20241103-国投证券-固生堂-02273.HK-就诊人次延续高增长_重点城市形成一城多院格局_5页_801kb

国投证券股份有限公司针对固生堂的公司快报进行了分析，重点总结如下：

固生堂（02273HK）前三季度（2024年Q3）客户就诊人次达1485万人次，同比增长约250%，主要由存量医疗机构驱动。去年同期Q3为1188万人次，上半年H1已增长319%，累计前三季度达3868万人次，显示高增长态势延续。新增医疗机构贡献占比约65%，但主要增长源自存量机构，如郑州金水英协分院等项目，已形成多个城市的一城多院格局。

公司在重点城市加速布局，截至2024年10月18日，已在国内外20个城市开设74家中医诊疗机构，覆盖一线城市和省会城市。财务数据显示，收入和利润预计2024-2026年年复合增长率显著，2024年EPS约102元，支持买入-A评级。投资建议给出6个月目标价6130港元，基于40倍PE估值，考虑其高成长性，高于行业平均预测。

风险方面，包括医疗机构扩张不及预期、中药饮片集采降价以及医保政策变动，这些可能影响长期发展。总体上，公司通过自建加并购策略，强化线下业务，提高市场份额，财务指标持续优化，预计未来表现强劲。

本报告仅供参考，详细内容请查阅原报告。