20221113-国联证券-电子_电子板块继续分化_晶圆厂加大扩产力度_8页_505kb

报告摘要

电子板块周总结

核心内容

本周电子板块整体表现低迷，跌幅为 -3.03%，在31个申万一级行业中排名垫底。虽然大盘指数走势分化，但电子板块未能跟上整体市场步伐，多数细分板块也出现下跌。然而，部分细分领域如 LED、面板、被动元件 表现相对较好，分别上涨 0.74%、0.12%、-0.62%。值得注意的是，本土头部晶圆厂 中芯国际和华虹宏力业绩表现亮眼，分别实现 营收增长41.92% 和 43.42%，且净利润同比大幅增长，显示出半导体行业在结构性调整中的韧性。

主要观点

电子板块整体承压：受疫情、贸易冲突、通胀等多重因素影响，电子板块整体下跌，年初至今累计下跌 33.65%，市场情绪偏弱。
行业分化明显：电子板块内部呈现结构性景气度分化，部分细分领域如 XR/AIOT、新能源汽车、双碳 等下游市场景气度有望持续提升，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长。
晶圆厂扩产趋势明显：中芯国际全年资本支出上调至 456亿元，华虹宏力亦计划通过科创板募资扩建产线，显示晶圆厂在扩大产能方面动作频频。
半导体设备与材料赛道受关注：随着国产化率提升空间较大，半导体设备及材料 赛道被长期看好，相关企业如盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份等被重点推荐。

关键信息

个股表现

领涨个股：
- 大港股份：涨幅 16.23%，主要业务为先进封测。
- 唯特偶：涨幅 11.37%，主营微电子焊接材料。
- 碳元科技：涨幅 9.98%，专注于高散热石墨膜。
领跌个股：
- 歌尔股份：跌幅 -27.49%，主要业务为精密加工与智能制造，因境外大客户订单暂停影响业绩。
- 朗特智能：跌幅 -14.63%，主营智能控制器及智能产品。
- 赛微电子：跌幅 -14.33%，主营MEMS芯片及GaN材料器件。

行业动态

中芯国际：22Q3营收 131.71亿元，净利润 31.38亿元，同比增长显著，全年资本支出上调至 456亿元。
华虹宏力：发布科创板招股说明书，计划募资用于新产线建设及现有产线升级。
Omdia报告：2023年显示器需求预计增长 6.2%，超大尺寸电视市场将成为主要增长点。
英飞凌：推出 Matter1.0标准，推动智能家居设备的统一与互操作性。
联发科：发布新一代 5G旗舰平台，搭载 4纳米制程工艺，安兔兔跑分达 126万分。
Qorvo与SK Siltron CSS：签署 碳化硅裸片和外延片供应协议，加强汽车市场供应能力。

重点推荐标的

简称	EPS（2022E）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PE（2024E）	CAGR-3	评级
国芯科技	0.67	1.14	1.62	70	41	29	76.80%	买入
华润微	1.99	2.31	2.65	25	21	19	15.53%	买入
新洁能	2.48	3.14	3.86	32	25	20	26.05%	买入
闻泰科技	3.01	4.23	5.3	14	10	8	36.24%	买入
盛美上海	1.49	2.14	3.08	56	39	27	71.12%	增持
拓荆科技	2.34	3.60	5.22	115	75	52	122.46%	增持
华海清科	3.71	5.61	6.89	72	47	39	54.76%	增持
神工股份	1.12	1.54	2.04	42	30	23	14.39%	买入