20220213-中国银河-电子行业周报_美国制裁不改半导体国产替代趋势_晶圆厂扩产拉动材料需求_26页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2022年2月7日至2月11日期间，电子行业周报指出，尽管美国将33家中国实体纳入“未经核实名单”（UVL），但该措施对半导体行业影响主要偏短期情绪，不会改变国产替代趋势，反而可能加速国内产业链的国产化进程。同时，全球晶圆厂扩产趋势明显，尤其是中国大陆新增产能增长显著，这将推动半导体材料需求的爆发增长。

主要观点

• 美国制裁影响有限：UVL清单影响范围较小，且有退出机制，因此对国内半导体企业实际业务影响有限。
• 晶圆厂扩产拉动材料需求：根据SEMI数据，2017-2020年全球新增半导体产线中，中国大陆占比超40%。预计2022-2023年新增产能将集中释放，半导体材料需求将显著增长。
• 半导体材料国产化加速：国内半导体材料企业正加快技术研发和产能扩张，以满足高端材料需求，建议关注沪硅产业、立昂微、雅克科技、安集科技、江丰电子、晶瑞股份、南大光电等。
• 电子行业景气度回升：5G终端和汽车电动化需求推动电子元器件量价齐升，2022年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。
• 行业配置建议：重点推荐半导体、消费电子、LED、面板、PCB及机器视觉等领域，具体标的包括中芯国际、华虹半导体、卓胜微、闻泰科技、澜起科技、北方华创、中微公司、歌尔股份、立讯精密、韦尔股份、三安光电、利亚德、京东方A、TCL科技、鹏鼎控股、海康威视等。

关键信息

• 市场行情回顾：电子行业指数本周下跌3.32%，在28个一级子行业中排名垫底。
• 公司动态：中芯国际发布2021年第四季度业绩快报，营收和净利润均实现大幅增长；澜起科技2021年营收增长但净利润下降；部分公司发布了增发预案和股权激励计划。
• 行业数据：2020年中国大陆半导体材料市场规模达97.63亿美元，位居全球第二。全球半导体材料市场年复合增速达5.01%，其中晶圆制造材料复合增速达7.78%。
• 估值分析：中国大陆电子行业市盈率高于国际市场，但整体成长性更好，具备更大的增长潜力。
• 一级市场融资：上周重点融资案例中，半导体、人工智能、消费电子、汽车电子等领域均有涉及，如珞石机器人、芯璨科技、华羿微电等。

风险提示

• 半导体行业景气度超预期下滑
• 国产替代进展不及预期

附录：重点公司投资案件

• 歌尔股份：VR组装龙头，受益于行业爆发期，但本周下跌12.62%
• 韦尔股份：CIS图像传感器龙头，业绩持续增长，本周下跌10.48%
• 闻泰科技：半导体与ODM业务向上，本周下跌3.25%

行业趋势

• 半导体：全球半导体市场有望开启新一轮增长，国内厂商在政策支持下加速国产替代。
• 消费电子：5G换机潮加速，iPhone12系列销售良好，无线充电产业链受益。
• LED：Mini-LED背光商用加速，Micro-LED直显技术投入研发，行业成长空间打开。
• 面板：面板价格上涨趋势持续，中国大陆市场份额有望突破70%。
• PCB：随着下游需求复苏，全球PCB行业有望重回正增长。
• 机器视觉：制造业智能化升级推动视觉设备市场发展，海康威视等企业受益。

数据与图表

• 市场动态：电子行业指数、沪深300、创业板指等主要指数表现及跌幅情况。
• 估值分析：电子行业市盈率及与A股整体市盈率的比较，显示中国大陆电子行业估值更高。
• 行业增长预测：全球半导体材料市场规模增长趋势及中国大陆的市场份额增长预期。

总结

电子行业在2022年2月面临美国制裁和市场波动，但整体趋势仍向好。晶圆厂扩产推动半导体材料需求增长，国内厂商加速布局，半导体国产替代逻辑持续。5G和汽车电动化推动电子行业景气度回暖，电子板块具备良好的配置机会。