20241106-国联证券-石油石化行业专题研究_特朗普胜选如何影响大化工__35页_2mb

特朗普胜选对大化工行业的影响分析总结

特朗普在2024年美国总统选举中胜出，对化石能源和对外贸易政策的调整可能对大化工行业产生多重影响。其能源政策或放松石油行业监管，放宽环保法规，撤销清洁能源补贴，鼓励油气开采，同时增加财政激励以促进能源企业投入。这些措施可能推动美国油气产量增长，影响全球能源市场格局。

税收和贸易方面，特朗普可能进一步升级对华贸易壁垒，加征高度关税。尽管多数中国化工品对美出口占比不高，贸易摩擦影响有限，但海外建厂和转口贸易成为规避风险的关键策略。轮胎、聚酯瓶片等行业通过出海布局已实现份额转移和全球化扩张，展现出抗风险能力。

当前大化工行业估值整体处于历史低位，特别是基础化工和石油石化板块的细分行业如纯碱、民爆制品、轮胎等领域估值吸引力突出。在特朗普政策背景下，出口型与内需兼备的企业更具韧性，低估值核心资产和成长方向值得关注。

大化工行业在宏观修复与政策宽松环境下有望迎来上升行情，具备高弹性与良好赔率。投资建议侧重于：

• 出海能力强的领先企业：如赛轮轮胎、玲珑轮胎
• 低估值核心资产：如华鲁恒升、华峰化学
• 成长性强的企业：如宝丰能源、卫星化学
• 景气赛道：包括动物营养、农药、制冷剂等领域
• 红利板块：中国石油、中国石化等上游资源企业

风险在于贸易政策超预期和供需矛盾持续，需密切监控政策动向和企业海外布局进展，以应对潜在挑战。