20241106-民银证券-评特朗普胜选_全球交易模式视角_10页_1mb

特朗普在2024年美国总统选举中胜出，共和党将控制参议院和众议院，这标志着美国政治格局的重大变化。基于民银证券“全球市场交易模式系列”研究，本报告从全球交易模式视角分析特朗普胜选的影响。该系列前篇通过股市、债市和商品三类资产涨跌幅的组合，构建了八种全球市场交易模式，包括宽松、紧缩、降温、通胀、繁荣、衰退、趋险、避险和不确定模式。

分析显示，1989年以来，历任总统的交易模式占比各具特色：老布什时期通胀和降温交易最高；克林顿时期宽松和紧缩交易主导；小布什时期避险交易最多；奥巴马时期衰退交易占优；特朗普时期繁荣和不确定性最高；拜登时期不确定交易最少。特朗普的政策，如“美国优先”和大规模减税，推动了经济繁荣，但增加了政策模糊性，导致不确定性交易占比最高。

比较政党差异，共和党执政更倾向于繁荣交易和衰退交易减少，而民主党则增加宽松紧缩交易。总统与国会控制权统一时，繁荣交易和通胀交易显著提升，这利于施政和经济刺激，而非通胀控制。

总体而言，特朗普当选预计将利好全球股市和商品，不利债券，并增加市场不确定性。未来全球市场交易模式关键词为“繁荣、通胀、避险”。中长期，投资者需关注相关资产表现，同时警惕高不确定性带来的风险。数据来源：民银证券研究团队。