20230205-中航证券-AMD_FY22Q4业绩点评_数据中心和嵌入式业务推动_季度收入再创新高_15页_3mb

AMD FY22Q4 业绩总结

核心内容

AMD在2022财年第四季度实现了季度营收再创新高，达到56亿美元，同比增长16%，环比增长1%。全年NON-GAAP营收达到236亿美元，同比增长44%。尽管部分业务部门如客户端和游戏业务表现疲软，但数据中心和嵌入式业务的强劲增长推动了整体业绩的提升。

主要观点

• 季度营收增长：2022年第四季度NON-GAAP营收为56亿美元，同比增长16%，环比增长1%。
• 全年营收增长：2022全年NON-GAAP营收达236亿美元，同比增长44%。
• 毛利率提升：全年毛利率为52%，较上年增长3.7%；第四季度毛利率为51%，同比提升0.7个百分点。
• 营业利润增长：全年营业利润为63亿美元，同比增长23亿美元，增长率为56%；第四季度营业利润为12.62亿美元，同比增长5%。
• 业务部门表现：
  • 数据中心事业部：季度营收16.55亿美元，同比增长42%，环比增长3%；营业利润4.44亿美元，同比增长20%，环比下降12%。
  • 客户端事业部：季度营收9.03亿美元，同比下降51%，环比下降12%；营业亏损1.52亿美元，去年同期营业利润为5.3亿美元。
  • 游戏事业部：季度营收16.44亿美元，同比下降7%，环比增长1%；营业利润2.66亿美元，同比下降35%，环比增长87%。
  • 嵌入式事业部：季度营收13.97亿美元，同比增长13亿美元，环比增长7%；营业利润6.99亿美元，同比增长681%。
• 业绩指引：公司预计2023年第一季度营收约为53亿美元，同比下降约10%，环比下降5%；NON-GAAP毛利率预计为50%。
• 未来展望：
  • 公司预计2023年下半年需求将优于上半年。
  • 人工智能将成为未来的重要增长点，预计将在未来几年显著加速。
  • 数据中心和嵌入式业务将继续增长，而客户端和游戏业务可能面临挑战。

关键信息

• 收入结构：数据中心和嵌入式业务是主要增长引擎，贡献了第四季度营收的50%以上。
• 产品组合：产品组合更加丰富，带动毛利率提升。
• 市场调整：公司正在调整PC市场库存，预计2023年PC TAM将下降约10%。
• 库存问题：部分云客户库存水平上升，导致数据中心业务收入预计环比下降。
• 自由现金流：2022年全年自由现金流为31亿美元，同比增长约13%。
• 财务状况：公司拥有良好的资产负债表，截至2022年底现金、现金等价物和短期投资达59亿美元。
• 投资策略：公司正在推进AI战略，预计2023年推出MI300产品，并与大型云供应商合作。

附录：财务数据概览

风险提示

• 终端市场需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 产品研发进度不及预期
• 宏观经济风险

投资评级

• 公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上
• 行业评级：
  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

联系信息

• 分析师：刘牧野

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