军用技术民用化系列1：关注毫米波雷达、惯性导航等技术在智能汽车的应用拓展，进一步打开相关公司成长空间_9页_1mb

军用技术民用化系列1：智能汽车应用拓展与相关公司成长空间分析

核心内容

军用技术民用化是军民融合的重要方向，随着5G、智能驾驶等技术的发展，军工技术在民用领域的应用将不断拓展，为相关公司带来新的市场空间和增长机遇。重点在于信息化、新材料及高端装备制造等军民共用性强的领域，如毫米波雷达、惯性导航、北斗导航、非制冷红外、碳纤维复合材料、无人机等。

主要观点

• 军工技术具备先进性与自主可控性，在智能驾驶、物联网、5G通信等领域具有广泛应用潜力。
• 智能汽车发展推动传感器需求增长，尤其是ADAS系统中使用的毫米波雷达和惯性导航系统。
• 军用技术向民用转化，有助于提升军工企业的市场竞争力与成长空间。
• 建议关注具备技术储备与市场拓展能力的军工企业，如雷科防务、星网宇达等。

关键信息

1. 军用技术民用化趋势

• 军工行业传统上以军方为下游客户，受限于军费等因素，市场容量有限。
• 随着新技术发展和国产替代推进，军工技术的先进性与自主性逐渐被市场认可。
• 军用技术在民用领域的应用将反哺军用技术的成熟化发展。

2. 智能驾驶与传感器需求

• ADAS系统是智能驾驶的重要组成部分，其核心传感器包括毫米波雷达、激光雷达、摄像头等。
• 毫米波雷达在ADAS中具有不可替代性，因其具备全天候工作能力、抗干扰性强、成本适中等优势。
• **惯性导航系统（INS）**不受外界干扰，是智能驾驶定位系统中不可或缺的关键组件。

3. 技术转化与市场前景

• 北斗导航、毫米波雷达、惯性导航等技术已被纳入国家《智能汽车创新发展战略》。
• 毫米波雷达市场预计2020年将突破72亿元，CAGR达32%。
• 惯性导航系统市场空间广阔，预计2022年全球市场规模将达45亿美元，CAGR为54%。

4. 典型公司布局与进展

雷科防务

• 已与百度阿波罗、比亚迪Dlink等达成战略合作。
• 77GHz毫米波雷达已获得数万套订单，正在与多家车厂深度对接。
• 收购恒达微波，完善雷达通信产业链布局。
• 2019-2021年净利润预计分别为4,000万、5,200万、6,500万。

星网宇达

• 以惯性导航为核心，打造智能系统产业链。
• 已在百度阿波罗平台实现小批应用。
• 卫星通信业务是其主要利润增长点，动中通天线等产品市场占有率高。
• 在低轨卫星互联网应用方面具备技术优势，是潜在核心受益标的。

5. 其他相关技术与公司

• 北斗导航：振芯科技、海格通信、华测导航、华力创通、中海达、合众思壮、北斗星通等。
• 非制冷红外：睿创微纳、高德红外、大立科技等。
• 碳纤维及复合材料：光威复材、中简科技、中航高科等。
• 无人机应用：长鹰信质、航天彩虹等。

风险提示

• 武器装备建设节奏低于预期。
• 民用市场竞争激烈，军工企业可能面临规模化拓展与管理能力不足的风险。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 行业评级体系：
  • 收益评级：领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 风险评级：A — 正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

相关报告

• 军工板块19Q4基金持仓下降，集中度再提升。
• 疫情对军工行业影响不大，关注行业可能跟随大盘承压出现的买点。
• 北斗三号全球组网在即，持续关注下游应用市场打开。

附：主要技术与民用应用领域