20240828-开源证券-周大生-002867.SZ-公司信息更新报告_二季度终端销售承压_费用投入拖累业绩表现_4页_889kb

周大生（股票代码002867SZ）2024半年度投资报告显示，公司上半年营收同比增长15%，但归母净利润大幅下降187%，主要受金价波动和消费环境低迷影响。分析师维持“买入”评级，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1252亿元、1470亿元和1680亿元，对应PE分别为88倍、75倍和66倍。

自营渠道表现稳健，自营线下和线上收入分别增长164%和31%，而加盟渠道收入下降7%，拖累整体业绩。公司通过渠道扩张（新增297家门店，总门店达5230家）和产品体系化（如黄金产品独家冠名《国家宝藏》、推出艺术珠宝系列）提升市场占有率。

未来展望正面：提振多品牌矩阵、省代模式推进，渠道规模稳定增长，预计随金价趋稳恢复弹性。但风险包括消费疲软、行业竞争加剧和省代模式效果不确定。

总体而言，公司估值合理，建议买入，但需警惕短期业绩压力。