信息科技行业科创板深度报告：科创板设立的影响分析与展望-20181125-川财证券-17页-1mb

科创板深度报告总结

核心内容

科创板作为中国资本市场改革的重要举措，旨在激发市场活力，完善资本市场体系，并推动创新型国家战略发展。其设立与注册制试点标志着中国资本市场进入深水区改革阶段，有助于提升对科技创新企业的支持力度，吸引全球优秀科技企业入驻。

主要观点

• 战略地位高：科创板是资本市场改革的“试验田”，具有先行先试功能，同时是对外开放的重要举措。
• 重点支持行业：科创板将重点关注TMT（科技、媒体和通信）、医药、新材料、新能源等高新技术产业，尤其是集成电路、人工智能、云计算、大健康等领域的“独角兽”与“隐形冠军”企业。
• 提升资本市场服务模式：科创板将引入注册制和自由定价机制，与国际市场接轨，同时推动投资者适当性管理，鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与。
• 推动行业转型升级：云计算、大健康、互联网金融等行业发展潜力巨大，政策密集推动其进入推广实施阶段，有望迎来高速发展。
• 相关上市公司受益：部分A股上市公司因持有或合作未上市的科创板潜力企业股权，未来或将因科创板的发展而受益。

关键信息

科创板三大推动作用

1. 推动创新型国家战略发展：科创板将助力中国从传统以不动产为主的生产要素转向以技术、人才、品牌等动产要素为主的发展模式。
2. 落实上海自贸区功能：作为国家科创中心，上海自贸区的资本市场先行先试功能在科创板中得到具体体现。
3. 完善资本市场体系：科创板与主板、创业板等共同服务不同类型的科技企业，使资本市场体系更加丰富。

重点行业与企业

• 集成电路：国家政策大力支持，半导体行业正迎来黄金发展时期，具备核心技术、一定规模及市场占有率的企业有望受益。
• 人工智能：被视为新一轮技术变革的重要方向，科创板将重点支持具有技术驱动能力和行业领先地位的AI企业。
• 云计算：政策密集，企业上云成为趋势，具备高市占率和丰富产品线的企业将受益。
• 大健康：行业空间广阔，发展潜力巨大，尤其在医疗、保健、健康管理等领域。

上市公司简况

• 立昂技术：与商汤科技合资，主营信息技术服务，2018年前三季度营收下降。
• 佳都科技：直接持有云从科技股份，2018年前三季度营收与净利润增长显著。
• 神思电子：与依图科技合作，专注于身份识别解决方案，2018年前三季度营收增长，但净利润下降。
• 健康元：间接持有蚂蚁金服股权，主营医药、保健品，2018年前三季度收入增长，但归母净利润下降。
• 绿地控股：通过子公司持有蚂蚁金服股权，业务涵盖房地产、基建、金融、消费等多个领域，2018年前三季度业绩稳步增长。

风险提示

• 科创板进展不及预期：若科创板推进速度低于预期，可能影响相关企业的融资和发展。
• 政策变动带来的不确定性：科创板相关政策若发生重大调整，可能对市场和企业造成一定影响。

行业评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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