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晨会纪要总结（2022年07月15日）

核心内容概述

本次晨会聚焦于A股市场表现、宏观经济动态、行业及公司最新动态、湖南经济动态以及固定收益类研究报告。整体来看，市场风格有所切换，部分赛道板块表现强势，而价值股可能受益于资金流动变化。同时，宏观经济数据和政策动向显示，国家在稳物价、稳增长方面采取积极措施，外贸和粮食安全成为重要议题。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• 市场表现：上证指数微跌0.08%，中小综指微涨0.59%，创业板指大幅上涨2.63%。市场整体呈现赛道板块领涨、创业板较大反弹的趋势。
• 资金面情况：两市成交金额10279亿元，低于前20日均额。沪深300净流出65.33亿，创业板指净流入61.85亿。北向资金净流出9.17亿。
• 市场风格切换：7月A股市场可能迎来风格切换，部分机构资金存在从高位赛道股流向低位价值股的倾向。
• 风险因素：受强制停贷事件影响，市场风险偏好下滑，银行板块表现不佳。同时，4-5月经济受地产和疫情拖累，预计中报将压制市场情绪。

二、基金研究

• 基金数据：7月14日，LOF基金价格指数上涨0.33%，ETF基金价格指数上涨0.54%。
• ETF表现：上证50ETF下跌0.68%，沪深300ETF微涨0.02%，中证500ETF上涨0.70%。
• 热点ETF：电池、光伏ETF品种表现突出，显示新能源板块热度不减。
• 市场情绪：基金投资风格可能因半年度业绩排名而有所变化。

三、债券市场综述

• 利率债表现：1年期国债收益率下行2.3bp至1.91%，10年期国债收益率下行1.6bp至2.79%。
• 国开债表现：1年期国开债收益率下行2.0bp至2.01%，10年期国开债收益率下行0.8bp至3.05%。
• 期限利差：10Y-1Y国债期限利差走阔1bp至88bp，国开债利差走阔2bp至103bp。
• 国债期货：10年期主力合约上涨0.14%，5年期主力合约上涨0.11%，2年期主力合约上涨0.03%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差上行0.05bp至26.33bp，AA-AAA级等级利差上行3.00bp至42.84bp。

四、重要财经资讯

1. 财政收支：2022年上半年全国一般公共预算收入105221亿元，扣除留抵退税因素后增长3.3%，按自然口径计算下降10.2%。支出增长5.9%，其中政府性基金预算收入同比下降28.4%，支出增长31.5%。
2. CPI预期：国家发改委表示全年3%左右的CPI预期目标可实现，预计通过加强市场调控、保障供应、完善预期管理等措施实现。
3. 能源消费：1-6月全社会用电量同比增长2.9%，其中居民生活用电增长9.6%。
4. 能源保供：国家发改委强调将加强能源产供储销体系建设，确保迎峰度夏期间能源供应安全。
5. 留抵退税：4月份以来留抵退税政策实施有力，上半年退付金额达18455亿元，为去年全年规模的2.9倍。
6. 外贸政策：商务部提出下半年将从降本增效、强化保障、抢抓订单、促进创新四个方面发力，实现外贸“保稳提质”。
7. 粮食安全：农业农村部强调将确保全年粮食产量保持在1.3万亿斤以上，夏粮生产喜获丰收，为全年粮食安全打下良好基础。

五、行业及公司动态

• 兆易创新：预计2022年上半年净利润约15.2亿元，同比增长93.46%。公司优化产品和客户结构，但需关注行业景气度下滑风险。
• 金域医学：预计2022H1归母净利润增长46.33%-58.61%，主要因运营效率提升、产品结构优化。
• 玲珑轮胎：2022年上半年净利润1.1亿元，同比下降86%。公司二季度利润环比转正，积极调整产品结构以提升盈利能力。
• 兴业银行：发布停贷按揭排查公告，不良贷款余额0.75亿元，不会对公司经营构成重大影响。
• 新宝股份：预计2022年上半年归母净利润增长50%-60%，受益于降本增效措施及汇率波动带来的汇兑收益。
• 四维图新：预计2022年1-6月亏损2939.4万元至3821.22万元，但扣除股权激励费用后净利润为正值。
• 安琪酵母：拟设立子公司推进年产5万吨生物发酵饲料绿色制造项目，预计带来积极影响。
• 千禾味业：预计2022年上半年归母净利润增长66%-86%，受益于市场拓展和销售费用优化。

六、湖南经济动态

• 岳阳林纸：子公司签署《温室气体自愿减排项目林业碳汇开发合作合同》，预计合同期内将产生至少1亿元净利润，提升碳汇市场影响力。
• 湖南招商引资：西藏来长沙推介高新数字及绿色工业产业，签订7项合作协议，金额达10亿元，重点发展数字和绿色工业。

投资评级系统说明

风险提示

• 市场风险：疫情扩散、海外形势变化、房地产风险传导等。
• 行业风险：行业需求下滑、竞争加剧、政策变动等。
• 公司风险：原材料价格上涨、物流受阻、行业景气度波动等。

免责声明

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