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有色金属行业周报分析

1. 市场概览

本周有色金属行业指数下跌-0.3%，排名第18位。股价表现分化，涨幅前五股包括志特新材、沙钢股份等；跌幅前五股包括中洲特材、玉龙股份等。

2. 投资要点

• 贵金属：黄金价格创新高，突破2500美元/盎司，铜价反弹39%。美国CPI数据低于预期，叠加就业数据向好，黄金作为通胀对冲工具前景看好，COMEX黄金上涨306%，白银上涨561%。长期内，地缘政治和供应链因素推动黄金牛市可能再现。
• 铜市：反弹非反转，受必和必拓铜矿停产及经济数据好转影响，上涨392%。但若衰退过快，或抑制铜价上行；降息若延迟，铜价承压，预计2024H2铜价难超贵金属。
• 锡市：锡价涨至26万元/吨，供应端缅甸禁采导致紧缺，消费淡季下需求偏弱，库存去库放缓；四季度消费旺季可能推高价格中枢。
• 锑市：出口管制自9月15日起实施，可能短期提振锑价，政策加剧全球短缺，国内产能扩张有望提升锑产业链价值。
• 铝市：铝价维持19万元/吨，旺季预期叠加政策刺激，成本支撑明显；产能复产和需求疲软需关注。
• 锂市：碳酸锂价格下跌6.35%，上游惜售导致出货减少，金九银十旺季可能带来有限反弹。

3. 投资建议

推荐关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团等企业。

4. 风险提示

宏观经济波动、需求低于预期、供应超预期释放、公司项目进度延迟等风险。