20260413-中邮证券-有色金属行业报告_黄金和电解铝可能迎来主升浪_12页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的有色金属行业投资评级，核心观点为“强于大市维持”。报告分析了有色金属行业近期的市场表现、价格走势、库存变化以及投资建议，并提供了风险提示。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周有色金属行业涨幅为 5.59%，排名 第9。
• 行业相对指数表现良好，预计未来将维持 强于大市 的趋势。

2. 价格走势

基本金属

• LME铜：上涨 4.12%
• LME铝：上涨 1.27%
• LME锌：上涨 2.41%
• LME铅：下跌 0.21%
• LME锡：上涨 3.88%
• LME镍：上涨 1.11%

贵金属

• COMEX黄金：上涨 1.45%
• COMEX白银：上涨 3.90%
• NYMEX铂：上涨 2.77%
• NYMEX钯：上涨 1.52%

新能源金属

• 碳酸锂：下跌 1.86%
• 钴：持平

3. 库存变化

• 铜：全球显性库存 累库 1298吨
• 铝：全球显性库存 去库 7389吨
• 锌：全球显性库存 累库 792吨
• 铅：全球显性库存 去库 2801吨
• 锡：全球显性库存 累库 1952吨
• 镍：全球显性库存 累库 1728吨

4. 投资建议

• 黄金和电解铝：可能迎来主升浪，建议逢低购入商品及权益。
• 铜：风偏上行，建议择机增配。
• 铝：长期上涨空间存在，建议增配电解铝权益。
• 钨：短期调整压力，但战略价值稳固，后期有望补库。
• 锂：供需博弈，价格高位震荡，中短期震荡区间为 15-17万元/吨。

5. 推荐股票

• 盛达资源
• 兴业银锡
• 赤峰黄金
• 神火股份
• 紫金矿业

关键信息

投资评级标准

• 投资建议基于报告发布日后 6个月 内的相对市场表现。
• 基准指数：
  • A股市场：沪深300指数
  • 香港市场：恒生指数
  • 美国市场：标普500或纳斯达克综合指数
  • 新三板市场：三板成指
  • 可转债市场：中信标普可转债指数

风险提示

• 宏观经济大幅波动
• 需求不及预期
• 供应释放超预期
• 公司项目进度不及预期

分析师信息

• 李帅华：SAC登记编号 S1340522060001，Email: lishuaiahua@cnpsec.com
• 魏欣：SAC登记编号 S1340524070001，Email: weixin@cnpsec.com
• 杨丰源：SAC登记编号 S1340525070002，Email: yangfengyuan@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本 61.68亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 经营范围：包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券资产管理、融资融券、证券投资基金销售、证券承销与保荐等。
• 分支机构：截至2025年10月底，全国设有 58家分支机构，包括 29家分公司 和 29家营业部。

中邮证券研究所联系方式

• 北京：地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编：100050
• 深圳：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048
• 上海：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编：200000
• 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com

图表目录

• 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅
• 图表2：本周涨幅前10只股票
• 图表3：本周跌幅前10只股票
• 图表4：LME铜价格
• 图表5：LME铝价格
• 图表6：LME锌价格
• 图表7：LME铅价格
• 图表8：LME锡价格
• 图表9：COMEX黄金价格
• 图表10：COMEX白银价格
• 图表11：NYMEX铂价格
• 图表12：NYMEX钯价格
• 图表13：LME镍价格
• 图表14：钴价格
• 图表15：碳酸锂价格
• 图表16：全球交易所铜库存
• 图表17：全球交易所铝库存
• 图表18：全球交易所锌库存
• 图表19：全球交易所铅库存
• 图表20：全球交易所锡库存
• 图表21：全球交易所镍库存