机械设备行业2019年度策略报告_周期趋势向下_积极拥抱自主可控新产业_40页_3mb

机械设备行业2019年度策略报告总结

核心内容

本报告为2019年机械设备行业策略分析，指出行业整体处于周期复苏的中场阶段，预计2019年行业增速将恶化，维持“中性”评级。同时，强调在传统周期性板块景气度下滑的背景下，自主可控的新兴产业将成为未来增长亮点。报告重点分析了工程机械、通用设备、光伏设备、锂电设备、服务机器人、口腔医疗设备、激光设备及半导体设备等细分领域，并推荐了相关重点公司。

主要观点

1. 行业周期与复苏进程

• 2016年下半年机械行业整体收入增速由负转正，2017年净利润亦由负转正，标志着新一轮周期的开始。
• 2017年为增长率的峰值，2018年增速放缓，2019年预计整体增速恶化。
• 周期性板块如工程机械、重卡等已进入景气高点，但未来受债务约束和海外经济放缓影响，出口承压，景气拐点已至。

2. 自主可控新兴产业

• 中国制造业需从“大而不强”向“做强”转变，自主可控成为发展方向。
• 新兴产业包括光伏、锂电、服务机器人、数字化口腔医疗设备、激光设备、OLED面板设备和半导体设备，这些领域具备进口替代空间和高增长潜力。
• 投资需从两个维度筛选：一是下游需求景气度向上；二是具备自主可控能力。

关键信息

1. 工程机械

• 2018年1-10月挖机销量同比增长52.5%，预计全年将超历史高点。
• 主机厂为争夺市场份额，竞价促销激烈，产品利润承压。
• 液压件进口替代空间广阔，重点推荐恒立液压和艾迪精密。

2. 通用设备

• 通用设备作为工业强基核心，2019年将受益于政策推动。
• 流程工业中，节能减排与马太效应将带来结构性机会，如天然气产业。
• 离散工业中，设备性价比提升将带来增量需求，重点推荐日机密封、中大力德和双环传动。

3. 光伏设备

• 光伏设备需求来自增量和存量，重点推荐电池片和组件环节。
• 2018-2020年光伏电池片设备市场空间预计分别为74、75、79亿元。
• 重点推荐捷佳伟创，关注迈为股份和京山轻机。

4. 锂电设备

• 全球新能源汽车产业发展带动锂电设备需求增长。
• 2018-2020年主要专业服务机器人销量预计增长，其中商业服务机器人增速最快。
• 推荐赢合科技和先导智能，关注国内锂电设备龙头。

5. 服务机器人

• 需求快速增长，2018-2020年全球服务机器人出货量预计增长，中国占全球市场25%。
• 扫地机器人市场潜力巨大，渗透率提升空间大，重点推荐科沃斯，建议关注亿嘉和。

6. 口腔医疗设备

• 我国口腔疾病患病率高，就诊率低，民营口腔迎来黄金发展期。
• 口腔CBCT和椅旁修复系统市场需求大，预计未来市场规模超300亿元。
• 重点推荐美亚光电，关注国产CBCT龙头。

7. 激光设备

• 光纤激光器市场快速增长，2017年国内市场规模为60-70亿元。
• 高功率激光器进口替代需求明显，重点推荐锐科激光，建议关注大族激光。

8. 半导体设备

• 半导体行业短期景气度下滑，但长期需求向好，受益于工业互联网、物联网、人工智能和5G等新兴领域。
• 国内半导体设备市场空间预计2018-2020年分别为153、290、27亿元。
• 重点推荐北方华创、长川科技和晶盛机电。

重点推荐个股

风险提示

• 国内宏观经济持续低迷
• 海外经济下行风险
• 国家产业政策不确定性
• 推荐标的业绩不达预期
• 锐科激光与国际对标公司并不具有完全可比性