20220308-湘财证券-中药行业周报_关注两会相关热点及业绩高增长标的_12页_787kb

中药行业周报总结

核心内容概览

本报告为湘财证券研究所发布的中药行业周报，发布于2022年03月08日，主要围绕中药行业近期的表现、估值情况、中药材价格走势及政策环境等方面进行分析。报告建议投资者关注政策支持、业绩增长及估值优势明显的中药行业标的。

主要观点

1. 行业表现

• 整体趋势：上周医药生物指数上涨0.18%，但中药Ⅱ指数下跌0.33%，医药各子板块涨跌互现。
• 表现突出公司：
  • 上涨前列：大理药业、陇神戎发、康缘药业、以岭药业、众生药业。
  • 下跌后列：片仔癀、佛慈制药、新天药业、云南白药、上海凯宝。
• 子板块表现：
  • 化学制药上涨2.62%，医药商业上涨5.39%。
  • 生物制品下跌0.65%，医疗器械下跌1.03%，医疗服务下跌1.83%。

2. 行业估值

• PE(ttm)：上周中药板块PE为34.05倍，环比下降0.18倍，但仍略高于近一年中位水平。
• PB(lf)：当前PB为3.05倍，环比下降0.01倍。
• 估值溢价率：中药板块相对沪深300的估值溢价率为161.05%，显示其估值仍具吸引力。

3. 中药材价格走势

• 总指数：中国成都中药材周价格定基总指数上涨0.5个百分点，市场持续上扬。
• 分类表现：
  • 矿物类药材价格指数涨幅居首。
  • 植物类药材（根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果类、其他类）及动物类药材价格指数均呈现不同程度的上涨或稳定。
• 短期驱动：中药材价格指数有望继续小幅上涨，主要受春季产新品种上市及疫情对进出口贸易的影响。

4. 政策与市场前景

• 政策支持：2022年政府工作报告提出支持中医药振兴发展，政策环境持续利好。
• 创新提速：中药注册分类改革及临床证据“三结合”等政策推动中药创新药审批数量和速度提升。
• 行业需求：医药行业的刚需特性和消费升级共同支撑中药行业需求平稳增长。
• 投资逻辑：中药行业具备“政策+消费升级+业绩改善+估值优势”四重驱动因素，长期具备投资价值。

关键信息

投资建议

1. 关注现代化中药创新：重点布局研发实力强、覆盖心脑血管和儿科用药等大品类的中药企业。
2. 关注品牌中药：具有配方、原材料优势的中药企业更具竞争力。
3. 受益消费升级：产业链延伸、品牌优势强的中药企业有望受益于消费升级趋势。

业绩披露季建议

• 建议关注上市公司业绩预披露情况，优先选择年报业绩表现优异的标的。

风险提示

1. 行业政策趋严。
2. 行业及上市公司业绩波动风险。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不对信息的来源、准确性及完整性做任何保证。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士。