20230713-安信证券-光威复材-300699.SZ-23Q2环比改善显著_拐点已至未来可期_5页_884kb

光威复材公司快报总结

业绩回顾
2023年上半年，公司实现营业收入1224亿元，同比下降69.1%；归母净利润413亿元，同比下降82.2%。尽管上半年承压，第二季度环比改善显著，收入环比增长197.5%，净利润环比增长417.8%，拐点已至。

板块表现

• 碳纤维织物板块：收入768亿元，同比下降41%，主要因合同执行率降低。
• 预浸料业务：收入145亿元，同比增长69.8%。
• 先进复合材料业务：收入57亿元，同比增长94.88%。
• 风电碳梁业务：收入230亿元，同比下降82.0%，受下游订单减少影响。

未来展望
公司有未履行的大合同金额1102亿元，预计保障业绩增长。军品业务稳定，民品多点布局，产能扩充中，包头万吨厂房预计年内投产，推动长期发展。

投资建议
维持“买入-A”评级，6个月目标价44元。预测2023-2025年归母净利润分别为121亿元、154亿元、186亿元，基于30倍PE。

风险提示
项目建设、下游需求及价格风险可能影响业绩。