20210701-国海证券-科创板月报（2021年6月）_科创50再创新高_投资价值不断彰显_15页_1mb

科创板月报（2021年6月）总结

核心内容

2021年6月，科创板市场表现强劲，科创50指数创年内新高，达到1603.35点，涨幅达10.09%，连续三月上涨，优于其他主要指数。市场风格转向成长型，科技股成为资金布局的重点。科创50成分股调整后，指数走势强于科创板整体，显示出更高的成长性和市场代表性。

主要观点

• 科创50表现亮眼：在科技股带动下，科创50指数6月强势上涨，创年内新高，显示市场对高成长性科技企业的偏好。
• 成分调整提升指数质量：6月科创50成分股调整，剔除表现不佳的个股，纳入成长性更强的标的，如康希诺-U、九号公司-WD、圣湘生物等，进一步提升了指数的代表性与成长性。
• 市场情绪活跃：6月科创板日均成交额显著上升，达到489.34亿元，环比增长61.55%，显示市场活跃度提升。两融交易占比创年初以来新高，市场情绪积极。
• 估值水平偏高：科创50PE略高于中位数，PB处于历史较高水平，显示估值偏高，但行业PE在反弹后小幅上涨，反映成长性行业的吸引力。
• 发行与解禁情况：6月科创板募资额环比下降14.4%，但解禁额大幅上升至740.47亿元，需关注资金动向。7月起解禁额将进一步增加。

关键信息

6月市场回顾

• 科创50指数：6月30日达到1603.35点，创年内新高，累计上涨14.01%。
• 行业表现：多数行业上涨，其中金属非金属新材料行业涨幅最高（38.6%），电源设备上涨34.5%，计算机设备Ⅱ和半导体行业共同上涨21.63%。
• 个股表现：6月接近140只个股上涨超过10%，市场整体偏多。

市场情绪分析

• 成交额：6月日均成交额达489.34亿元，环比增长61.55%。电子行业日均成交额达129.16亿元，位居第一。
• 两融余额：融资余额和融券余额均大幅上升，两融交易占比达到21.05%，为3月以来新高。
• 北向资金：北向资金对科创板个股整体呈增持趋势，中微公司、康希诺-U、昊海生科等被大幅加仓，而君实生物-U、复旦张江等则遭减持。

估值水平

• PE（TTM）：科创50PE为78.56倍，处于67.5%的历史分位，略高于中位数。
• PB（LF）：科创50PB为8.14倍，处于92.5%的历史分位，显示估值偏高。
• 风险溢价：接近中位数水平，为-1.8%。

发行与解禁

• 募资额：6月科创板募资额为144.42亿元，环比下降14.4%。
• 解禁额：6月解禁额为740.47亿元，环比增长69.4%，但低于平均水平。7月解禁额将大幅上升，需关注资金动向。

风险提示

• 美国政策再刺激，经济上行超预期；
• 流动性收紧超预期；
• 中美摩擦加剧；
• 疫情超预期恶化。

策略研究小组介绍

• 李浩：工商管理硕士，十年钢铁行业工作经验，七年钢铁市场研究经验，现任国海证券A股策略研究员。
• 纪翔：中科院工商管理硕士，东北财经大学经济学学士，曾从事黄金、钢铁板块研究，现任国海证券A股策略研究员。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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