20180318-国金证券-新三板策略报告_文灿股份过会_打响_三类股东_过会第一枪_23页_3mb

新三板策略报告总结 (2018.03.12-2018.03.18)

核心内容

• 文灿股份成功IPO过会，成为首家携带“三类股东”并成功IPO过会的新三板企业，标志着“三类股东”过会的实质性突破。
• 宁德时代更新招股说明书，表明监管层对独角兽企业的扶持进入常态化，独角兽上市热潮正式形成。
• 新三板市场交易情况：上周成交量减少9.21%，成交额减少9.19%；做市企业成交量和成交额分别环比减少5.16%和9.47%；集合竞价企业成交量和成交额分别环比减少12.23%和9.05%。
• 新三板挂牌情况：上周新增挂牌14家，累计挂牌11606家；行业分布前三为工业、信息技术和可选消费。
• 新三板融资情况：上周共发布23笔定增方案，计划募集资金6.98亿元，资金主要流向工业和信息技术。
• 市场其他要闻：上海将牵头成立长三角联合基金，新三板新交易制度实施两个月后“一分钱”交易大幅减少，长三角川企市值TOP10中创新层公司仅占三席。
• 风险提示：上半年三板投资产品到期清退压力大，市场估值中枢可能进一步下移；独角兽概念仍在传导阶段，制度执行存在不确定性。

主要观点

• 文灿股份IPO过会标志着新三板企业携带“三类股东”成功上市的开端，但其过会也满足了证监会的严格条件。
• 宁德时代的快速IPO过会和更新招股说明书显示监管层对独角兽企业的支持已进入常态化，为其他独角兽企业提供了信心。
• 市场交易整体呈下降趋势，但部分行业如信息技术和工业表现相对活跃。
• 融资情况显示，工业和信息技术是主要资金流入方向，但环比融资额大幅减少，可能反映市场信心不足或企业融资需求变化。
• 市场制度改进：新交易制度实施后，市场公允性有所改善，但需关注其长期效果。
• 创新层表现：尽管创新层公司在市值排名中占一定比例，但整体表现与市场地位不匹配，仍需进一步提升。

关键信息

交易概况

• 三板成指：上周收盘1078.37，环比减少0.35%。
• 三板做市指数：上周收盘931.36，环比减少0.43%。
• 成交量：3.68亿股，环比减少9.21%。
• 成交额：16.03亿元，环比减少9.19%。
• 做市企业：成交量1.64亿股，成交额5.49亿元，分别环比减少5.16%和9.47%。
• 集合竞价企业：成交量2.04亿股，成交额10.53亿元，分别环比减少12.23%和9.05%。
• 成交额前三行业：信息技术（1.72亿元）、工业（0.96亿元）、医疗保健（0.73亿元）。
• 成交量前三行业：信息技术（0.5亿股）、工业（0.24亿股）、金融（0.21亿股）。

挂牌概况

• 新增挂牌：14家，总股本6.97亿股，流通股本2.23亿股。
• 累计挂牌：11606家，上周净减7家。
• 行业分布：工业（3370家）、信息技术（3291家）、可选消费（1679家）。

融资概况

• 定增方案：23笔，计划募集资金6.98亿元，环比减少81.61%。
• 行业分布：工业（41.19%）、信息技术（22.44%）、可选消费（12.25%）。

市场其他要闻

• 长三角联合基金：上海牵头成立，投资新三板和长三角股权市场。
• 新交易制度：实施两个月后“一分钱”交易大幅减少，市场公允性有所改善。
• 川企市值TOP10：创新层公司仅占三席，需进一步提升市值排名。

风险提示

• 产品到期清退：上半年三板投资产品到期小高峰，可能对二级市场交投产生压力。
• 独角兽概念：仍在传导阶段，制度执行尚未明确，存在不确定性。

图表信息

• 图表1：三板成指和三板做市指数。
• 图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额。
• 图表3：上周市场交易概况。
• 图表4：做市企业每周成交量和成交额。
• 图表5：竞价企业每周成交量和成交额。
• 图表6：做市企业与竞价企业每周成交量对比。
• 图表7：做市企业与竞价企业每周成交金额对比。
• 图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额。
• 图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名。
• 图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名。
• 图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名。
• 图表12：新三板公司WIND行业PE（TTM，整体法）。
• 图表13：新三板公司WIND行业PB（整体法）。
• 图表14：做市公司和协议公司股票市值分布。
• 图表15：做市公司股票市值前10名。
• 图表16：竞价公司股票市值前10名。
• 图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名。
• 图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名。
• 图表19：上周竞价转让公司股价涨幅前10名。
• 图表20：上周竞价转让公司股价跌幅前10名。
• 图表21：上周新增挂牌公司概况。
• 图表22：上周新三板挂牌公司WIND行业分布。
• 图表23：新三板已挂牌公司WIND行业分布。
• 图表24：新三板公司每周预案融资额（亿元）。
• 图表25：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布。
• 图表26：上周新三板公司定增预案概况。
• 图表27：国金新三板团队研究覆盖股票情况。
• 图表28：国金证券做市股票一览。
• 图表29：国金证券主办挂牌股票一览。

联系信息

• 韦俊龙：联系人，电话(8621)60893126，邮箱weijunlong@gjzq.com.cn
• 孟鹏飞：分析师，执业编号S1130517090006，电话(8621)61357479，邮箱mengpf@gjzq.com.cn