20180322-光大证券-光大新三板每日资讯_逾百家新三板拟IPO企业含_三类股东__10页_1mb

新三板市场动态及“三类股东”IPO进展总结

核心内容

2018年3月21日，新三板市场整体成交金额为2.99亿元，较前一日微涨0.54%。其中，盘后大宗交易成交金额为2.00亿元，环比下降5.30%。做市转让板块成交金额为8,838.56万元，环比下降7.00%，而竞价转让板块成交金额为2.10亿元，环比上涨4.09%。三板成指与三板做市分别收于1075.21点和927.04点，分别下跌0.12%和0.22%。整体市场换手率为0.05%，市盈率为27倍。

主要观点

市场表现

• 做市板块：成交406家公司，其中142家上涨，占比34.98%；涨幅最高为巨正源（+17.95%），成交额最高为联讯证券（1,044.12万元）。
• 竞价板块：成交248家公司，其中76家上涨，占比30.65%；涨幅最高为华商物流（+166.67%），成交额较高的有浙商创投（297.15万元）、金呢股份（144.00万元）、神州科技（100.00万元）。
• 盘后大宗交易：成交61家公司，其中敬众科技（2,832.51万元）、蓝天燃气（2,340.00万元）、宏图物流（2,200.00万元）成交额较高。
• 创新层：共有1122只个股处于交易状态，成交314家，上涨99家，占比31.53%；涨幅最高为大地生物（+45.64%），成交额最高为蓝天燃气（2,340.00万元）。

挂牌与做市动态

• 新三板当日新增挂牌公司2家，采用竞价转让方式。
• 当日新增做市商1家，为塞北股份。
• 待挂牌企业78家，申报中企业172家。
• 新增挂牌企业中，西屋电气营收为9,328.29万元，报告期为2016-12-31。

增发与IPO动态

• 有2家公司公布增发预案：联合友为预计募资5,000万元，羊羊股份预计募资3,000万元。
• 有1家挂牌企业接受首次公开发行股票上市辅导，为华语传媒，其主营业务为楼宇电梯平面媒体的运营管理。

关键信息

“三类股东”IPO进展

• 目前已有超过100家新三板拟IPO企业含有“三类股东”，其中87家处于上市辅导期，20家已申报IPO。
• “三类股东”是指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。
• 文灿股份成为首家携带“三类股东”过会的新三板公司，标志着“三类股东”问题取得重大突破。
• 证监会于2018年1月明确“三类股东”监管政策，首次提出四大审核口径，为合规“三类股东”企业的IPO扫清障碍。

“三类股东”问题解析

• “三类股东”穿透核查是难点，文灿股份因占比少且为定向增发引入，核查难度相对较低。
• 对于“三类股东”构成复杂的挂牌公司，穿透核查面临较高的资金与时间成本。
• “三类股东”产品存续期与企业上市后股票解禁期是否匹配是另一难点，需与投资人协商解决。
• 有业内人士认为，短期可能不会对市场造成太大影响，对市场流动性改善有限。

流动性改善与市场展望

• “三类股东”问题解决，有助于完善新三板“苗圃”功能，增加对未挂牌企业的吸引力。
• 公募基金投资新三板创新层企业的障碍已消除，但引入时机尚存分歧。
• 业内人士认为，新三板流动性改善是系统性问题，需多种配套政策完善。

风险提示

• 经济下行对中小微企业带来冲击。
• 新三板流动性改善政策推出进度慢于预期。

估值与评级说明

• 本报告基于各种假设进行分析，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

分析师与联系人信息

• 分析师：

  • 叶倩瑜：S0930517100003，电话：021-22169120，邮箱：yeqianyu@ebscn.com
  • 刘凯：S0930517100002，电话：021-22169324，邮箱：kailiu@ebscn.com
  • 孔蓉：S0930517120002，电话：021-22167379，邮箱：kongrong@ebscn.com

• 联系人：

  • 马瑞山，电话：021-22169328，邮箱：mars@ebscn.com

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