计算机应用行业专题研究：中国中间件市场分析天风证券-20页_893kb

中国中间件市场分析总结

核心内容

中国中间件市场正经历快速成长与国产替代浪潮。2019年市场规模达到72.4亿元，同比增长11.40%。预计到2023年，市场规模将增长至13.6亿美元，5年复合增长率达15.7%。随着云计算、大数据、物联网等数字化技术的普及，以及政务大数据、智慧城市、企业上云等热点项目的推进，中间件市场将迎来高速增长。

主要观点

• 国产替代趋势显著：国内中间件厂商如东方通、宝兰德和普元信息正在逐步打破IBM和Oracle的垄断，实现中间件产品的国产化与自主可控。
• 行业需求推动增长：中间件广泛应用于电信、金融和政府三大行业，这些行业对产品性能、稳定性及安全性要求极高，推动市场持续增长。
• 核心竞争力在于产品性能与渠道建设：厂商需在产品性能和销售模式上不断优化，通过软件合作渠道建设提高市场竞争力。
• 重点厂商表现突出：东方通、宝兰德和普元信息作为主要国产厂商，分别在政府、电信和金融领域具有较强的市场地位，预计将充分享受国产替代的红利。

关键信息

• 市场规模：2019年中国中间件市场规模为72.4亿元，预计2023年将达13.6亿美元，复合增长率15.7%。
• 国产替代空间：预计未来国产替代空间高达57.4亿元，其中电信行业为12.55亿元，金融行业为21.51亿元，政府行业为23.35亿元。
• 主要厂商：
  • 东方通：作为国产中间件龙头，产品覆盖政府、金融、电信等多个行业，2018年营收3.72亿元，净利润1.22亿元，毛利率75.41%。
  • 宝兰德：专注电信行业，产品广泛应用于中国移动多个省份及集团总部的核心系统，2018年营收1.22亿元，净利润5144.75万元，归母净利润增速高于营收增速。
  • 普元信息：深耕软件基础平台，产品涵盖云应用平台、大数据中台和SOA集成平台，2018年营收3.40亿元，归母净利润4803.14万元，毛利率60.84%。

风险提示

• 市场竞争风险：国际厂商IBM和Oracle在金融、电信等领域仍占据主导地位，国内厂商在品牌影响力、资金实力和技术研发等方面存在差距。
• 下游行业需求波动风险：市场主要依赖电信、政府和金融等关联民生的行业，若宏观经济波动，可能对市场需求产生影响。
• 技术升级迭代风险：技术更新迅速，若厂商不能及时跟进技术发展和客户需求变化，可能影响其市场竞争力。

建议关注

• 东方通：作为国产中间件龙头，业绩回升，产品矩阵丰富，正在向金融和电信行业拓展。
• 宝兰德：专注电信行业，业务规模持续扩大，未来有望拓展至联通市场。
• 普元信息：深耕基础平台，转型定制化产品服务，盈利能力稳定，客户结构多元化。

图表与数据

• 行业趋势：中国中间件市场规模与增速、全球中间件市场规模。
• 产品性能对比：Oracle、IBM、东方通、普元信息、宝兰德在中间件性能与稳定性方面的对比。
• 厂商营收与利润：东方通、宝兰德、普元信息的营收及归母净利润情况。
• 市场结构：各行业市场份额占比、客户分布情况。
• 技术评估体系：普元信息提出的“九维度”技术评估筛选体系。

总结

中国中间件市场在数字化转型的推动下，呈现出快速增长的趋势。国产替代将成为长期趋势，预计未来替代空间高达57.4亿元。主要厂商如东方通、宝兰德和普元信息在各自领域表现出色，具备较强的产品性能和市场竞争力。然而，市场竞争、下游行业需求波动和技术迭代是主要风险点，需持续关注。