20160607-中国银河国际证券-Yum_Cha_15页_2mb

Yum Cha 飲茶 - 文档总结

核心内容

本文档主要分析了2016年6月7日的金融市场数据、行业动态以及特定公司的表现，包括APT卫星、玻璃制造业和中国龙源电力集团（Longyuan Power Group）。文档内容涵盖市场指数、商品价格、数据发布日程、投资建议、行业趋势和公司财务数据等。

主要观点

市场指数与商品价格

• 恒生指数：21,030.2，涨幅0.4%
• HSCEI：8,865.4，涨幅0.6%
• 上海综合指数：2,934.1，跌幅0.2%
• 深圳综合指数：1,920.1，涨幅0.3%
• 黄金：1,244.4，涨幅0.1%
• BDIY：607.0，跌幅0.5%
• 原油（WTI）：49.7，跌幅0.1%
• 原油（BRENT）：50.6，涨幅1.8%
• HIBOR 3-M：0.5，跌幅0.3%
• SHIBOR 3-M：2.9，跌幅0.0%
• 人民币兑美元：6.6，涨幅0.2%

数据发布日程

• 6月6日-7日：外汇储备
• 6月7日-8日：贸易平衡、出口和进口同比数据（以人民币计）
• 6月8日：CPI同比、PPI同比
• 6月9日-15日：货币供应M0、M1、M2同比数据，以及总融资和新增人民币贷款
• 6月12日：工业生产同比、累计同比，零售销售同比、累计同比，固定资产投资（非农村）累计同比

APT卫星

• 全球卫星股在过去两年受到较大压力，主要是由于需求增长放缓和高通量卫星（HTS）供应增加。
• 亚太地区的需求/供应状况优于其他发展中国家，如拉美和非洲。
• APT预计将在2016-2018年持续实现盈利增长，因为Apstar 7和Apstar 9的利用率有望提升。
• APT没有A股上市的竞争对手，提供了独特的投资机会。
• APT的估值低于其同行，平均2016E市盈率19.1倍，2017E市盈率26.5倍。
• APT是其母公司中国卫星通信集团（China Satcom）的唯一上市平台，因此可能受益于国企改革的利好消息。

玻璃制造业

• 全球显示行业，特别是OLED相关公司，近期受到市场关注，因为智能手机和VR设备对OLED显示器的采用增加，以及TFT-LCD面板价格回升。
• A股玻璃制造商因3D玻璃主题表现良好，市场对3D玻璃产品及供应链的关注度上升。
• 3D玻璃在智能手机中的应用逐渐普及，从2D到2.5D再到3D，行业正在升级。
• 市场推测未来金属后壳可能被玻璃取代，3D玻璃可能是高端手机的首选材料。
• Corning在2D、2.5D和3D玻璃市场占据主导地位，LENS Technology是主要的2.5D和3D玻璃解决方案提供商。
• Xinyi Glass、Luoyang Glass和China Glass等港股玻璃制造商可能因A股市场对3D玻璃的兴趣而受益。
• 浮法玻璃价格在上周上涨，全国平均售价达到1,211元/吨，库存下降0.4%。
• 预计2016年Xinyi Glass的经营业绩将有显著提升，受益于全球售后市场对玻璃的需求、Low-E玻璃的广泛应用以及中国浮法玻璃产能的优化。

中国龙源电力集团

• 中国龙源电力集团（0916.HK）在5月的总发电量同比增长12.5%，其中风力发电同比增长23.3%，煤炭发电同比下降20.7%。
• 风力发电利用小时数同比增长5%，这是自2015年8月以来的首次增长。
• 龙源电力预计在“保障电力调度政策”执行后，将获得额外的10%收益。
• 评级维持买入，基于DCF模型的合理目标价为港币6.90，较当前价格上涨8%。
• 北方地区表现优于预期，黑龙江、吉林和辽宁的发电量分别增长26%、63%和21%。
• 内蒙古发电量增长8%，主要由于稳定的利用小时数。
• 河北的发电量增长30%，主要受益于利用小时数的提升。
• 部分省份如海南、新疆和西藏的发电量出现下降。
• 龙源电力的财务表现稳健，收入和调整后EBIT持续增长，净利润和每股收益（EPS）也有显著提升。
• 公司的市盈率（PER）和市净率（PBR）持续下降，显示出估值优势。
• DCF估值模型显示，公司的公平价值为港币6.90，基于合理的假设和预测。

关键信息

APT卫星

• 投资机会：APT是唯一上市的卫星公司，提供独特的投资机会。
• 行业前景：预计2016-2018年盈利增长，受益于Apstar 7和Apstar 9的利用率提升。
• 估值优势：低于行业平均估值，具有吸引力。
• 国企改革：可能受益于SOE改革的利好消息。

玻璃制造业

• 3D玻璃趋势：智能手机行业正在从2D向2.5D和3D升级，3D玻璃可能成为高端手机后壳材料。
• 市场兴趣：A股市场对3D玻璃主题的兴趣可能提升港股玻璃制造商的市场情绪。
• 行业竞争：Corning和LENS Technology在3D玻璃市场占据主导地位，其他公司正在追赶。
• 浮法玻璃：价格回升，库存下降，预示行业复苏。

中国龙源电力集团

• 业绩表现：5月发电量同比增长12.5%，风力发电表现突出。
• 政策利好：保障电力调度政策可能带来额外收益。
• 财务数据：收入、调整后EBIT、净利润和每股收益持续增长。
• 估值优势：市盈率和市净率处于低位，投资价值高。
• 市场预期：目标价为港币6.90，较当前价格有**8%**的上涨空间。

公司与行业新闻

APT卫星

• 行业趋势：亚太地区的需求/供应状况优于其他发展中国家。
• 市场情绪：投资者对卫星相关行业表现出兴趣。
• 估值对比：APT的估值低于行业平均，具有吸引力。

玻璃制造业

• 行业复苏：全球显示行业，尤其是OLED相关公司，正经历复苏。
• 技术发展：2.5D和3D玻璃技术正在普及，对电子行业有重要影响。
• 市场情绪：A股市场对3D玻璃的兴趣可能带动港股玻璃制造商的股价表现。
• 公司动态：LENS Technology和Triumph Science & Technology是主要的3D玻璃解决方案提供商，其他A股公司正在追赶。

中国龙源电力集团

• 发电量：5月总发电量增长12.5%，其中风力发电增长显著。
• 利用小时数：风力发电利用小时数增长5%，显示出行业复苏迹象。
• 政策影响：保障电力调度政策可能带来额外收益。
• 财务预测：收入和净利润预计持续增长，估值处于低位。

附录

• 图表：文档包含多个图表，包括2D、2.5D和3D玻璃的对比、3D玻璃制造流程、行业同行比较、龙源电力的风力发电量、利用小时数、DCF估值模型等。
• 数据来源：Bloomberg、CGIS Research、公司公告等。

以上总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解文档的主要内容。