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食饮行业周报（2024年10月第4期）

根据本期报告内容，结合白酒和大众品两大板块的市场情况，对行情以及各子领域表现进行分享。具体如下：

一、本周市场表现

在10月21日至25日的5个交易日中，沪深300指数上涨0.79%，食品饮料板块整体上涨2.19%。从子领域来看，其他酒类和休闲食品涨幅居前，其中其他酒类上涨743%，休闲食品上涨559%。白酒板块整体上涨183%。

二、白酒板块分析

1. 行情回顾
   本周白酒板块上涨明显，多只核心标的涨幅亮眼。其中皇台酒业涨幅847%，迎驾贡酒586%，金徽酒528%，天佑德酒420%，珍酒李渡414%。相比之下，古井贡酒、老白干酒、贵州茅台涨幅则靠后，分别为116%、116%、102%。

2. 批价走势
   从批价数据看，本周贵州茅台飞天批价环比下行，从2285元/瓶降至2260元/瓶；五粮液普五批价维持在960元；泸州老窖特曲等产品批价相对稳定。

3. 业绩动态
   贵州茅台前三季度实现营收1231亿元，净利润显著增长。金徽酒前三季度净利润同比增长2217%。与此同时，金种子酒出现较大亏损，净利润同比下降2390%。

应关注Q3业绩分化和具备较强基本面的标的，对于后期投资，建议在24年春节到来前重点关注。

三、大众品板块研判

1. 行情表现
   本周大众品板块走势分化，威龙股份上涨2868%，香飘飘2200%，贝因美2157%，ST加加则涨幅2763%，而安井食品下跌409%，劲仔食品下跌637%。

2. 行业预期
   预计24Q3软饮料景气度持续，政策面加码或将对餐饮供应链领域的速冻品、调味品及啤酒等带来契机。投资建议转向进攻策略，推荐弹性组合和龙头白马组合。

3. 业绩亮点
   燕京啤酒、珠江啤酒、甘源食品等公司Q3分别实现净利润34.7%、1060%和1710%的增长；而仙乐健康、佳禾食品、绝味食品等则出现下滑。

四、政策与动态其他关注点

1. 政策方面：中央层面人事调整，白勇接任中粮集团总经理，易捷董事长履职赖茅副董事长，对行业公司治理或产生一定影响。

2. 市场动向：行业整合趋势明显，仁怀市白酒企业缩减至868家，产能集中度有所提升。

3. 企业动态：水井坊任命新战略官，推出品牌焕新计划；茅台推进电商渠道建设等，也体现出渠道迁移和企业转型的思考。

五、风险提示

市场认为产业链安全性、动销复苏不及预期和食品安全风险仍是该板块的核心风险点。

六、投资建议

推荐关注200-400元的头部酒企组合，包括汾酒、古井等；大众品则推荐弹性组合劲仔、三只松鼠、盐津铺子、千味央厨以及龙头白马组合安井食品、青岛啤酒、海天味业等。当前判断需基于数据和预期改进。

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总结：虽然报告内容较多，但可概括如下：

1. 食品饮料板块本周整体趋势向好，白酒板块领涨，而政策与行业动态对投资决策影响较大。
2. 建议投资者结合业绩、批价、库存等多角度判断，并关注行业整合与消费升级的中长期趋势。
3. 需持续关注三季报、公司公告、重大战略动作等，以抓住更具成长性的投资机会。