20240301-国元期货-棉花期货月报_美棉驱动效应增强_关注郑棉上半年的机会_10页_656kb

棉花期货月报总结

国元期货研究部观点

2024年3月1日发布

全球棉花市场分析

• 美棉出口数据好转预期：2月美国农业部报告预计，2023/24年度美棉出口将有可能上调。2月美棉出口签约量环比下降，但截止2月22日，累计签约量已超过年度出口目标90%，且中国大陆占美棉出口份额40%。

国内棉花供需状态

• 供应宽松与库存高企：全国棉花商业库存达5567万吨，创8年同期最高。3月订单消化以年前库存为主。

后市展望

• 美棉引导郑棉短期上涨：3月中旬前美棉可能出现最后一轮上涨，郑棉或跟随突破16800点。
• 风险提示：若郑棉无法上冲至16800，则可能空方占据主导，下跌空间可达800点左右。未来基差趋势可能呈现先上后下。