20220426-开源证券-沪电股份-002463.SZ-公司信息更新报告_Q1业绩稳扎稳打_疫情扰动不改产品迭代趋势_4页_666kb

沪电股份（002463.SZ）Q1业绩总结

核心内容

沪电股份在2022年第一季度实现了稳健增长，营收19.2亿元，同比增长9.8%，归母净利润2.5亿元，同比增长13.0%，扣非净利润2.4亿元，同比增长17.5%。利润增速高于收入增速，显示出公司在成本控制和盈利能力方面的提升。尽管Q1为传统淡季，但核心网络设备产品订单增长支撑了业绩表现。

主要观点

• 业绩表现：Q1营收和利润均实现增长，利润增速优于收入增速，反映公司盈利能力增强。
• 疫情影响：Q2昆山工厂受疫情影响，物流及生产受限，但公司通过闭环管理和黄石厂区支援，努力保障生产运营。
• 产品结构优化：公司正积极布局高端产品，包括服务器、交换机及汽车PCB，这些领域预计将迎来高于行业平均水平的增长。
• 市场前景：根据Prismark预测，服务器/数据存储类产品市场复合增速为10.0%，汽车PCB市场复合增速为7.5%。
• 产品进展：400G交换机已实现批量生产，Pre800G产品小批量生产；4D车载雷达、自动驾驶域控制器、智能座舱域控制器及车载网关等汽车电子产品已实现量产。
• 技术储备：公司拓展了高速Interposer印制电路板，有助于开拓高性能运算等领域。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务摘要（单位：百万元）

财务比率

风险提示

• 原材料成本上涨
• 汽车PCB市场竞争加剧
• 高端数通需求不及预期
• 汇兑损失
• 贸易争端导致出口订单疲软

投资评级

• 证券评级：买入（Buy），预计相对强于市场表现20%以上
• 行业评级：看好（Overweight），预计行业超越整体市场表现

估值方法的局限性说明

本报告的分析基于一定假设，不同假设可能导致结果差异较大。所采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。请客户自行判断是否适合其投资需求，并在必要时咨询独立投资顾问。