2024年4月港股市场策略展望：市场静待经济基本面拐点，继续关注结构性机会-240409-中泰国际-31页_3mb

港股市场在2024年3月呈现区间震荡行情，板块轮动频繁，结构性机会明显。恒生指数、国企指数、恒生科指和恒生香港中资企业指数分别上涨0.2%、2.3%、1.4%和0.4%，市场核心交易围绕政策驱动和业绩预期展开。虽然盈利下修压力有所扩大，但由于估值从前期低谷回升、南向资金大幅流入及政策支持力度增强，短期市场仍有一定支撑。预计4月港市将进一步冲击17,200点阻力位，但需等待经济数据切实回暖及美联储渐进降息的催化。

国内市场表现震荡分化，经济复苏节奏波折。1-2月，消费增速回升，工业生产走强，但房地产家居景气度继续回落，投资和信贷数据弱于预期，通缩压力持续显现。制造业PMI重回扩张区间，出口订单强劲反弹，而内需如生产、基建等未能支撑。财政政策“不超总量”定调，中长期专项债提前发力，地方地产风险化解初见成效，但“两会”前后监管趋严，估值修复缓慢难见波幅加大，调整期内更宜逢低布局财报稳健及高分红公司。

港股12大行业呈现各具特色分化趋势。信息科技、能源、原材料盈利处上修态势，而医疗保健、房地产等面临盈利下修巨大。金融、公用、消费等领域分红质量稳步提升，支撑估值逆势上扬；科技、港股生物科技在盈利修复不及预期中表现偏弱。全年假设降息3次的利率期货走势与政策转向对港股估值修复贡献显著，需关注盈利端是否同步改善。

申万31行业评级及个股推荐，从家电的稳定分红、新能源车龙头及FMCG公司果断增持，到中资电力、风电火电中性并盼迎补贴，医药板块从毒性调降至谨慎评价，环保水务留意水务指标股机会。

细分策略聚焦电讯板块（中国移动、中国电信等，派息提升明确，估值修复空间尚佳）以及高分红的电力、航空、金融板块，配合设备更新政策利好下的细分龙头。震荡区间内更应精选高确定性标的，规避估值高企、盈利下行风险。