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报告摘要

晨会纪要总结（2022年第135期）

核心内容

本期晨会纪要主要围绕商品市场走势、宏观经济动态以及投资策略建议，涵盖农产品、能源化工、工业金属、贵金属、期权金融等多个板块，为投资者提供市场分析和操作指引。

主要观点

一、宏观要闻

中美经济合作：国家领导人与拜登通电话，强调宏观经济政策协调、产业链供应链稳定和能源粮食安全，反对脱钩断链。
国内经济政策：中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调扩大需求、稳定房地产市场、强化粮食与能源安全、推动新能源发展。
美国经济形势：美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%，进入技术性衰退，核心PCE物价指数放缓至4.4%，市场对美联储放缓加息路径的预期升温。
国内基建投资：上半年完成交通固定资产投资16758亿元，同比增长6.7%，其中公路投资增长显著。
钢铁产量与价格：上半年钢铁产量下降，钢材综合价格指数环比下降8.01%，价格持续承压。
成品油与天然气消费：全国成品油消费量同比下降7%，天然气表观消费量同比下降4%。

关键信息

二、商品市场走势

1. 外盘表现

黄金：COMEX黄金上涨2.344%，报收1773美元/盎司。
白银：COMEX白银上涨4.963%，报收19.99美元/盎司。
铜：LME铜上涨1.104%，报收7739美元/吨。
铝：LME铝上涨1.608%，报收2465美元/吨。
锌：LME锌上涨4.559%，报收3176.50美元/吨。
镍：LME镍上涨0.671%，报收21755美元/吨。
糖：ICE11号糖上涨2.13%，报收17.74美元/磅。
原油：NYMEX原油下跌0.836%，报收97.30美元/桶；ICE布油微涨0.068%，报收102.40美元/桶。

2. 国内商品指数

黄金：上涨0.646%，报收383.18元/克。
白银：上涨2.478%，报收4425元/千克。
铜：下跌0.483%，报收59700元/吨。
铝：下跌0.133%，报收18705元/吨。
锌：上涨0.402%，报收23705元/吨。
铅：下跌0.555%，报收15220元/吨。
镍：上涨0.177%，报收169360元/吨。
铁矿石：上涨0.630%，报收788.50元/吨。
螺纹钢：下跌0.862%，报收4023元/吨。
热轧卷板：下跌0.647%，报收3993元/吨。
玻璃：上涨4.3%，报收1528元/吨。
纯碱：上涨2.4%，报收2648元/吨。
尿素：下跌0.630%，报收788.50元/吨。
天然橡胶：上涨0.865%，报收12250元/吨。
豆油：上涨6.529%，报收9904元/吨。
豆粕：上涨1.984%，报收418.70元/吨。
玉米：上涨2.40%，报收618.75元/吨。
棉花：上涨0.60美分/磅，折人民币20225元/吨。

品种分析

3. 农产品

棕榈油：出口环比降幅收窄，印尼加速出口，国内库存压力仍存，期货震荡反弹。
豆油：受美豆天气炒作影响，价格重心上移，进入反弹状态。
花生：销售进入尾声，市场整体平稳，期货有望震荡反弹。
鸡蛋：现货价格稳定，期货维持震荡修复，关注8-9月消费高峰。
红枣：供应稳定，价格以稳为主，关注中秋备货行情。
白糖：外盘原糖反弹，国内价格跟随波动，短期反弹空间有限。

4. 能源化工

尿素：现货价格承压，基差修复，短期偏空。
纯碱：夜盘上涨，库存增加，关注玻璃市场能否带动需求。
玻璃：现货价格偏弱，库存压力仍存，短期反弹修复。
天然橡胶：原料价格回落，基差转正，短期偏多。
原油：价格小幅波动，市场情绪偏空。

5. 工业金属

沪铜：外盘反弹，国内现货上涨，短期偏强。
沪铝：LME铝上涨，国内现货价格上涨，短期偏多。
沪镍：库存处于历史低位，产业需求回升，短期偏多。
铁矿石：发运量稳定，港口库存上升，短期偏空。
螺纹热卷：受政策利好影响，反弹持续性待观察。

6. 贵金属

黄金：受美国经济衰退预期影响，价格反弹。
白银：受金价带动，价格也上涨。

7. 期权金融

股指：市场震荡调整，A股震荡，短期以时间换空间。
期权策略：建议转向防守，升波时择机卖出宽跨式，滚动做空波动率。

总结

本期市场在美联储加息落地与国内政策利好双重影响下，呈现震荡修复态势。外盘方面，黄金、白银、铜、铝、镍等品种均有所反弹，市场情绪有所回暖；内盘方面，多数商品价格承压，但部分品种如白糖、橡胶、纯碱等出现反弹。宏观层面，中美经济合作与国内政策支持对市场有一定提振作用，但经济基本面仍偏弱，商品市场整体仍需关注供需变化与政策落实情况。

整体来看，市场在短期情绪修复后，需回归基本面逻辑，多空博弈加剧，建议投资者谨慎操作，控制仓位，关注政策导向与市场走势变化。

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