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晨会纪要总结（2021年第30期）

核心内容概述

本期晨会纪要聚焦于2021年2月22日与2月19日的市场数据及宏观政策，涵盖商品指数、主要品种分析、宏观要闻、市场观点、操作建议、免责条款等内容。整体呈现市场在宏观政策利好与节日效应影响下震荡偏强的格局，部分品种如黄金、铜、豆粕、尿素等表现出较强支撑，而动力煤、白糖等则面临一定压力。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 中央一号文件发布

   • 重点推进乡村振兴，加快农业现代化。
   • 强调保护生猪产能、支持种业发展、加强农村基础设施建设。
   • 提出加强农村金融支持，推动农村金融机构回归本源。

2. “十四五”开局投资火热

   • 多省份重大项目密集开工，如河南、陕西、天津、安徽等，总投资额达数万亿元。

3. 人口出生率持续下降

   • 自2016年全面二孩政策实施后，人口出生率连续下降，2020年降至12.02‰，2021年预计继续下降。

4. 李稻葵观点

   • 2021年被视为中国经济的“大年”，受益于疫情后消费反弹、政策支持及国际环境改善。

二、商品指数市场跟踪

三、主要品种分析

1. 金属市场

• 外盘

  • COMEX黄金上涨0.09%，LME铜上涨3.89%，LME镍上涨2.32%，LME锡上涨3.72%。
  • LME铝、锌、铅小幅波动，整体偏强。

• 国内

  • 黄金上涨0.76%，白银上涨2.67%，铜上涨2.36%，锌微跌0.12%，铝微跌0.23%，铅上涨1.03%，镍上涨0.85%，锡上涨3.99%。

2. 化工市场

• PTA

  • 现货走高，期货震荡趋稳。
  • 原油价格支撑PTA成本，预计市场高位震荡，不建议追多，可关注5-9反套。

• 甲醇

  • 春检临近，供给趋紧，成本端受原油支撑，短期偏多思路对待，05合约波动区间为2300-2500。

• 尿素

  • 国内尿素现货稳中偏强，市场预期较好，建议05合约高位震荡，5-9反套可考虑入场。

• 纯碱

  • 开工率上升，库存环比增加，但整体累库程度低于往年。
  • 建议短期区间操作，逢低参与多单。

• 橡胶

  • 天然橡胶现货价格继续上涨，期货偏多思路对待，关注后续到港情况。

3. 农产品市场

• 鸡蛋

  • 现货价格稳定，部分区域小幅上涨，短期看涨情绪增强。
  • 建议继续回调进多，操作上以多头思路为主。

• 苹果

  • 现货价格稳定，节前销售改善，但库存压力仍存。
  • 建议市场被压制过久，预计低位反弹，但需警惕去库存压力，维持反弹做空思路。

• 白糖

  • 现货报价全面上调，外盘原糖创四年新高。
  • 建议白糖2105合约逢低做多。

• 棉花

  • 外盘价格上涨，国内棉价支撑良好，建议偏多思路对待，关注后续到港情况。

• 油脂

  • 国内油脂库存低位，需求支撑较强，预计价格易涨难跌，建议偏多思路。

• 豆粕

  • 美豆播种面积高于预期，国内豆粕库存去化，短期震荡为主，关注巴西大豆收割和出口。

4. 黑色系商品

• 动力煤

  • 现货价格继续下跌，港口库存上升，需求偏弱，建议短期观望。

• 螺纹钢与热卷

  • 节后需求预期向好，建议关注卷螺价差扩大，热卷5-10正套继续建仓。

• 铁矿石

  • 供应端有所恢复，需求端维持韧性，节后黑色整体走强，关注港口库存变化。

5. 贵金属市场

• 黄金

  • COMEX黄金上涨0.46%，沪金偏多思路对待。

• 白银

  • COMEX白银上涨1.08%，沪银偏多思路对待，金银比有望回落。

6. 股指期货与期权

• 市场走势

  • 沪指震荡偏强，创业板指回调后企稳，建议关注支撑位与压力位。

• 操作建议

  • 可关注买IC卖IH的套利组合，短期不宜大幅回调，趋势交易可等待指数企稳后买入牛市看涨价差策略。

• 期权策略

  • 波动率交易以逢高卖出宽跨式，做空波动率，不宜追空。

7. 国债市场

• 国债期货全线上涨，反映市场对政策宽松的预期。
• 央行开展逆回购操作，资金面逐步转松，短期对债市形成支撑。

四、操作建议汇总

五、风险提示

• 外围市场波动可能对国内市场产生影响。
• 地缘政治风险需持续关注。
• 原油价格波动对化工品影响较大。
• 下游需求恢复不及预期可能影响金属与农产品走势。

六、免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅用于参考。
• 市场数据与分析仅供参考，不保证准确性与完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。
• 中原期货股份有限公司不对因使用本报告而产生的损失承担责任。