20250527-山西证券-AI算力专题报告_AI产业高景气持续_算力国产化大势所趋_37页_3mb

报告摘要

AI算力产业分析总结

行业趋势

AI产业持续高景气，算力国产化进程加速。互联网与智算中心构成AI算力主要需求端，2024年以来互联网大厂加大基础大模型训练投入，并开始布局推理模型与混合模型，推动算力资本开支快速增长。智算中心建设自2023年起显著提速，多地政策明确国产算力占比目标，招投标数量持续增加，全国产化标杆项目已落地。

AI芯片发展

目前英伟达仍主导国内AI芯片市场，2024年本土芯片份额达30%。华为昇腾、海光信息、寒武纪、昆仑芯等国产厂商加速突破性能与生态瓶颈。昇腾910B已可对标A100，昇腾910C性能接近H100，成为国产训练芯片主力。寒武纪思元590、海光深算三号、昆仑芯3代等产品有望替代英伟达H20。国产厂商通过兼容CUDA生态（如海光DTK封装ROCm组件）和自研软硬件协同（如昇腾CANN架构）降低迁移成本。

AI服务器市场变化

AI服务器需求快速增长，2024年上半年市场规模达50亿美元，增速超通用服务器。GPU服务器仍占主导地位，但非GPU加速服务器（如昇腾、NPU）份额提升显著。浪潮信息作为服务器龙头，受益于H20芯片采购需求，2024年Q3/Q4营收同比增76%/78%。昇腾系厂商（超聚变、华鲲振宇）因芯片出货量增加，市场份额持续提升。本土ODM厂商如华勤技术凭借消费电子积累切入服务器市场，增速达150%。

投资策略

建议关注：

AI芯片：海光信息（推荐）、寒武纪（关注）
AI服务器：浪潮信息（推荐）、华勤技术、四川长虹、神州数码、拓维信息（关注）
核心逻辑：美国芯片出口管制趋严（H20出口需许可且可能无限延期）叠加国产芯片性能提升，推动互联网及智算中心加速采购。华为昇腾生态已形成完整产业链，超聚变、华鲲振宇等部件伙伴受益显著。