20240705-农银国际证券-港股市场一周回顾_11页_1mb

港股市场回顾与相关分析

一、港股市场表现与资金流动

2024年下半年港股市场投资者偏好分化，中大盘股中电信、能源板块表现突出，触及52周新高。消费类股则多数下跌，显示出资金流向服务业之外的行业。近期中国内地投资者通过南向港股通大幅增持中资电信及能源股，体现出对港股定价权的显著影响。此外，在5月份各种经济数据（如珠宝首饰零售额降幅、房地产价格下跌、新能源汽车出口增长）不利的背景下，北水南下对电信、能源股的持续加仓使它们受益，人民币国际化格局进一步扩展。

二、人工智能产业链的潜力

国家发展人工智能产业的相关政策持续推进，明确提出建立综合标准化体系。产业链结构包含基础设施和关键技术，涵盖AI芯片、传感器、软硬件平台与数据服务等多个环节。然而AI价值最终需通过商业化实现，现阶段需聚焦关键技术的布局。未来AI将渗透到金融、医疗、交通等行业，带动全面智能化升级，为市场创造新机遇，但早期投资仍需识别“独角兽”。

三、美联储政策与市场预期

美联储通过控通胀的努力及政策对市场的潜在引导，成功影响美国市场预期，暗示可能在九月份的会议上降息。政策转向预期支撑美元近期稳健，同时美国国债市场亦因降息预期走暖，利好美国政府融资计划。尽管通胀数据有所缓和，特别是核心通胀仍保持稳定，但影响利率决策的核心仍是就业市场及通胀的整体趋势变化。

四、新能源汽车销量回升

多家新能源车企在二季度销售数据中增长显著，比亚迪、极氪等内销与出口双双表现亮眼，但市场对其开出较高关税，削弱其股价表现。吉利、理想与小鹏等车企在新车型驱动下也均呈现销量增长，但不同产品组合、海外市场风险及政策环境影响各不相同，股价表现亦分化。

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