20240705-格林期货-股指期货周报_央行借入长债利多股市_40页_1mb

股指期货周报分析总结

核心观点概述：在央行借入长债并卖出以推升长债收益率的背景下，资金有望流向股市、房市和实体经济，利好强周期板块。同时，中国出口数据大幅增长、制造业PMI持续扩张、房地产交易量改善等积极因素共同支撑市场情绪，建议关注资源板块和相关产业链的轮动机会。

多空逻辑与利多因素

1. 央行操作利多资金流动
   央行借入长债并卖出，推升长债收益率，带动长债资金向股市、房市和实体经济转移，利好沪深300等强周期股指。中国国债收益率曲线渐趋陡峭，核心资产吸引力增强。

2. 外需旺盛支撑制造业扩张

   • 5月中国出口数量同比/环比分别增长148%和145%，创历史新高。
   • 6月财新制造业PMI连续8个月扩张，印证外需强劲。
   • 美国资本品进口增速超100%，制造业补库延续，中美经济共振向上。

3. 房地产政策与产业链改善
   京沪深二手房成交活跃，上海6月二手房成交量创近三年新高，房地产开发投资中制造业投资保持中高速增长，带动资源端需求回升。

4. 上游资源与新质生产力发力
   原材料库存同比增速达35%，主动补库加速，有色金属、交运设备等领域出口数据亮眼，新能源、专用设备等新质生产力板块存在轮动机会。

5. 新兴市场扩张同步全球复苏
   印度制造业PMI连续三年扩张，欧盟4月进口同比转正，美国服务业商务活动指数维持扩张，反映出全球经济回暖趋势。

风险与操作建议

• 风险提示：需关注美国通胀超预期风险、美联储加息对资金流动的影响，以及中东局势升级导致的石油价格波动。
• 操作建议：短期可关注沪深300强周期板块，把握上游资源和房地产实物量的交易机会；中长期跟踪新质生产力细分领域的轮动节奏；防御性关注股债平衡基金持仓动向。

免责声明：本报告数据均来自合规渠道，分析师观点基于独立研判，但不构成投资建议。投资者据此决策风险自担。