20140517-中国银河-通信行业_改革_电信已然走在最前_联通则有望最远_11页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2014年5月17日发布的通信行业周报，聚焦于运营商国企改革、4G发展、通信设备行业走势及重点个股推荐。整体观点认为，通信行业在宏观经济低迷背景下，仍具备较强的景气度，尤其在“安全”主线（国防信息化、社会应急安全、信息安全）及“4G”和“改革转型”两条辅线方面，相关企业展现出强劲的发展潜力。

主要观点

• 国企改革进展：中国电信、联通、移动三家企业在国企改革方面均有动作，但电信改革最为积极，联通因体制包袱较少，未来改革空间更大。
• 4G建设加速：三大运营商在4G网络建设上持续推进，中国移动已开通32万个4G基站，预计年底将超50万个。联通计划年内实现300个城市4G覆盖，且将逐步引入FDD网络。
• 混合所有制推动：中国电信明确提出以混合所有制经济为导向，通过引入资本、创新活力等方式打造新兴业务运营格局。
• 行业基本面良好：通信设备行业在2014年第一季度延续上升趋势，行业整体表现乐观。
• 重点个股推荐：继续重点推荐“联通三海”（中国联通 + 海格通信、海能达、海兰信），同时推荐东方通信、星网锐捷、中兴通讯、鹏博士、科华恒盛等个股。

关键信息

一、市场回顾

• 银河通信行业指数本周涨幅0.21%，弱于上证指数和深证成指，但强于创业板指数。
• 通信主设备配套板块涨幅显著，达6.69%。
• 本周涨幅前五的个股包括：武汉凡谷（+14.53%）、三元达（+11.29%）、大富科技（+8.71%）、二六三（+7.10%）、天音控股（+6.59%）。
• 跌幅前五的个股包括：吴通通讯（-12.87%）、梅泰诺（-9.27%）、东信和平（-7.47%）、天源迪科（-6.88%）、高鸿股份（-5.98%）。

二、运营商要闻

• 取消3G补贴：三大运营商2014年计划削减超过100亿元手机补贴，中国移动占比近70%。
• 4G网络建设：中国移动计划年内覆盖300个城市，联通则聚焦热点区域，推进TDD网络建设。
• 开放合作大会：中国电信召开主题为“新经济·新市场·新机遇”的开放合作大会，宣布与民营资本及其他资源广泛合作，推动新兴业务发展。
• 理财产品“添益宝”：中国电信推出“添益宝”产品，与民生银行合作，探索多元化业务。

三、设备与终端商要闻

• 思科财报：思科第三季度净利润同比下降12%，但超出分析师预期。
• 全球光纤CPE市场：华为和中兴通讯占据全球光纤CPE市场75%份额，未来增长空间较大。
• 爱立信芯片认证：爱立信M7450芯片通过中国移动认证，支持多种通信模式。
• 重点个股分析：
  • 海格通信：聚焦国防信息化，通过收购增强数字集群能力，预计三年内市值达300亿元。
  • 海兰信：具备海洋防务信息化能力，未来三年收入和净利润将大幅增长。
  • 海能达：海外市场增长迅速，国内PDT和TETRA市场国产化机遇显著。
  • 东方通信：构建金融电子、数字集群、信息安全三大业务板块，受益于国企改革。
  • 星网锐捷：受益于企业网市场复苏，O2O布局积极，维持“推荐”评级。
  • 中兴通讯：1季度业绩大增，业务结构持续优化，中长期增长潜力大。
  • 鹏博士：受益于民营资本驻地网准入放宽，云管端一体化布局清晰，上调评级至“推荐”。
  • 科华恒盛：完成动力监控业务转型，业绩增长预期明确。

四、下周投资观点

继续重点推荐“联通三海”组合，同时推荐东方通信、星网锐捷、中兴通讯、鹏博士、科华恒盛等个股，核心逻辑围绕“安全”主线、“4G”和“改革转型”辅线展开。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

覆盖股票范围

A股重点覆盖公司包括：中兴通讯、中国联通、烽火通信、鹏博士、海格通信、星网锐捷、科华恒盛、海能达、北纬通信、二六三、中创信测、世纪鼎利、卓翼科技、硕贝德、日海通讯、三维通信、大富科技、烽火电子、亨通光电、中天科技等。

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