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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220616期）

核心内容概览

本期中航期货对黑色建材、有色金属及能源化工三大板块进行了收盘点评，整体市场情绪偏谨慎，多数品种维持震荡走势，趋势性行情不明显。操作建议以观望为主，部分品种建议短线交易，需关注宏观政策及供需变化带来的风险。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2209无成交，流动性严重不足。
• 基本面分析：
  • 供给端：产量维持高位。
  • 需求端：夏季峰度降低，下游日耗有望回升，但政策压制仍对煤价形成压力。
• 主要观点：煤价预计宽幅震荡，趋势性行情可能性较小。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：流动性不足，政策压制持续。

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2207冲高回落，收于70540元/吨，收跌0.18%。
• 基本面分析：
  • 供给端：铜矿扰动增加，TC维持高位。
  • 需求端：5月电解铜产量下滑，6月恢复有限，国内疫情反复抑制消费。
• 主要观点：工业品情绪悲观限制铜价反弹，支撑因素为政策预期，但消费改善需时间。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给扰动，疫情反复。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2207收涨1.01%，收于20005元/吨。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内电解铝运行产能小幅抬升，广西、云南部分产能复产。
  • 需求端：下游加工龙头企业开工率小幅回升，但整体仍偏弱。
  • 库存端：国内电解铝社会库存下降，低库存对铝价形成支撑。
• 主要观点：加息靴子落地，市场情绪回暖，铝价震荡反弹。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

铅

• 价格走势：沪铅2207合约低开冲高回落，收于14885元/吨，收跌0.37%。
• 基本面分析：
  • 原生铅：原料紧缺，提产受限，5月产量环比下降。
  • 再生铅：废旧电瓶价格高企，成本支撑稳固，但提产意愿不强。
• 主要观点：基本面主导，铅价震荡偏弱，需求恢复尚需时间。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2209窄幅震荡，收于12840元/吨，上涨0.08%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内外产出预期增多。
  • 需求端：工厂检修结束，开工率回升，但成品库存高企抑制需求。
• 主要观点：多空因素交织，价格重心下移，但下跌空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：需求恢复不及预期。

纸浆

• 价格走势：SP2209小幅收涨，收于6946元/吨，上涨0.29%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国际供应偏紧，外盘报价支撑价格。
  • 需求端：国内下游需求清淡，价格重心下移。
• 主要观点：短期支撑稳固，价格维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：需求持续疲软。

原油

• 价格走势：周四原油大跌3.62%，报收745.4元。
• 基本面分析：
  • 宏观面：美联储加息靴子落地，但通胀压力仍高，政策打压油价。
  • 供给面：OPEC低供应持续，美国释放战略石油储备，库存增加。
• 主要观点：宏观风险累积，油价承压，但继续大幅下跌空间有限。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判、伊核谈判进展顺利（下行风险）。

PTA

• 价格走势：PTA继续走弱。
• 基本面分析：
  • 成本端：PX价格下跌，PTA加工费修复。
  • 供需端：开工负荷稳定，供需偏弱。
• 主要观点：跟随原油波动，缺乏持续上涨动力。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

MEG

• 价格走势：EG震荡偏弱。
• 基本面分析：
  • 供应端：供应量萎缩，但开工负荷偏低。
  • 需求端：聚酯负荷稳定，但整体需求疲软。
• 主要观点：供需两弱，市场驱动不足，逆趋势行情持续性不高。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

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