20230915-大越期货-PTA_MEG早报_21页_941kb

PTA 分析总结

基本面： 隔夜油价大幅上行，提供支撑。华南200万吨装置重启中，PX成本支撑强，市场商谈改善，国内PX开工小幅提升，海外检修增加，PTA供需维持宽平衡，现货加工费低位，装置计划外减产增多，预计下周集中恢复。

基差： 现货价格6370元/吨，01合约基差16元，盘面贴水中性。

库存： 国内PTA工厂库存483天，环比增加89天中性。

盘面： 20日均线向上，收盘价高于均线偏多。

主力持仓： 主力净空头，空头持仓增加偏空。

预期： 下游需求表现强劲，聚酯负荷高，终端加弹、织造负荷提升，库存好转。亚运会临近可能加大减产，PTA累库风险上升。短期受商品氛围和投机资金支撑，盘面偏强，不适宜做空。需关注PX新品种表现和旺季兑现情况。

MEG 分析总结

基本面： 利润近期回落，产能出清缓慢，中国CCF口径库存1178万吨，环比减少18万吨，但社会库存高位。供应宽松，聚酯负荷高位，需求有韧性。每月进口量可能维持高位，但下游需求可能减弱，累库风险存在。

基差： 现货价格4165元/吨，01合约基差-181元，盘面升水偏空。

库存： 华东地区合计库存10705万吨，环比减少593万吨高位维持偏空。

盘面： 20日均线向上，收盘价高于均线偏多。

主力持仓： 主力净空头，空头持仓减少偏空。

预期： 成本端油价上冲提供支撑，需求端聚酯维持高位，但供需累库压力大。若需求减弱，累库将加速。短期受商品氛围影响偏强，但库存高位压制价格。关注亚运会期间聚酯负荷变化和9月累库情况。

共同要点

• 主要逻辑： 国内商品氛围偏强，成本支撑，短期盘面可能强势，但供需逐渐走弱，技术性压力存在。
• 关键风险： 油价波动剧烈，需求持续性不足，可能导致价格回调。
• 综述： 市场资金活跃，短期偏多，但需警惕供需失衡和库存累积。贸易和投资决策应结合动态变化。