20230528-中财期货-PVC周报_上游减产去库_难改远期过剩格局_V或震荡_8页_1mb

总结

核心观点

• 短期走势：震荡。
• 中期走势：偏弱。
• 操作建议：空单获利了结。

核心逻辑

• 开工率下降：PVC行业开工率连续三周下降，4月检修损失超3月，潜在供应回归压力持续。
• 库存去库：5月26日社会库存399万吨，环比降低15万吨；厂库库存天数环比减少，需求平淡。
• 需求疲软：国内内需出口表现低迷，6月华东地区迎梅雨季节，需求进一步转淡。
• 成本支撑：电石价格企稳，兰炭价格下跌，PVC动态成本降至6030元/吨。
• 外需表现：台塑下调报价，亚洲市场普跌；印度出台政策限制进口，出口签单萎缩至历史低位。

风险提示

1. 需求恢复不及预期（利空）
2. 装置开工不稳（利多）
3. 宏观政策刺激（利多）
4. 环保限电政策及下游开工不佳（利空）

关注重点

• 产业库存变化
• 房地产与基建表现
• 宏观货币环境