20230224-银河期货-航运报告_节后淡季集运需求继续走弱_干散货盘减少运价短期触底_17页_2mb

航运市场分析总结（2023年2月24日）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月集装箱和干散货航运市场的运行情况，指出整体运价延续下跌趋势，运力供需格局持续宽松，同时提示了市场风险因素及未来走势。

一、集装箱航运市场

主要观点

• 运价持续走低：2月SCFI均值为980.8点，环比下降5.8%，同比下降80%。上海-欧洲和美西航线运价均显著下滑，分别同比下降88.3%和84.7%。
• 运力过剩加剧：新船订单自2020年10月开始放量，预计2023年运力将大量释放，导致运力过剩。
• 闲置运力增加：截至2023/2/21，全球集装箱船闲置运力达119.2万TEU，占总运力的4.6%，同比增加78.5%。
• 船公司调整航线：为延缓运价下跌，部分船公司如以星、马士基等宣布停航或调整航线，反映市场需求疲软。
• 港口拥堵缓解：全球集装箱船塞港指数回归至疫情前水平，平均等待时间降至7.6小时，周转效率有所提升。

关键信息

• 运价指数：SCFI 2月均值980.8点，当周报946.68点。
• 航线运价：上海-欧洲航线运价均值882美元/TEU，上海-美西航线均值1234美元/FEU。
• 运力数据：现有运力2580万TEU，同比增加4.1%。
• 盈利水平：集装箱船日均盈利2.26万美元/天，同比减少77.2%。

二、干散货航运市场

主要观点

• 运价持续下跌：BDI 2月均值为624.5点，环比下降31.3%，同比下降100%。BPI和BCI指数也均出现大幅下滑。
• 三大船型运价疲软：铁矿、煤炭、粮食运价均受天气及需求影响走弱。
• 运力小幅增加：全球干散货船现有运力9.76亿DWT，同比增加2.7%。
• 需求端疲软：巴西铁矿受雨季影响发运减少，中国地产需求仍处于底部，煤炭进口需求受价格和气温影响有限，粮食发运受巴西天气影响较小。

关键信息

• BDI指数：2月均值624.5点，当周报624.5点。
• 铁矿石运费：巴西图巴朗-中国青岛为17.0美元/吨，同比减少22.7%。
• 煤炭运费：印尼萨马琳达-中国广州为7.33美元/吨，同比减少34.0%。
• 粮食运费：美湾密西西比河-中国北方港口为49.36美元/吨，同比减少26.6%。
• 运力数据：现有干散货船运力9.76亿DWT，同比增加2.7%。

三、市场影响因素分析

需求端

• 全球去中国化趋势：中国出口增速自2022年8月以来持续下滑。
• 美联储加息预期反复：美国通胀压力仍存，加息周期可能延续，影响北美进口需求。
• 欧洲通胀高企：欧央行持续加息，抑制欧洲进口增长。

供应端

• 集装箱运力释放：2020年10月起新船订单增加，预计2023年运力将大幅增加。
• 干散货运力小幅增长：新船交付量有限，短期内无法显著缓解运力过剩。

四、未来展望

• 集装箱运价：预计短期内继续下跌，但随着美联储加息周期结束，需求端有望逐步改善，全年出口增速或转负。
• 干散货运价：短期运价可能触底反弹，主要依赖巴西天气好转及中国下游需求恢复。

五、风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能对市场造成冲击。
• 全球经济放缓：全球经济增长放缓可能进一步抑制航运需求。
• 港口拥堵：港口运营效率仍需关注。
• 行业竞争格局变化：运力过剩和价格战风险上升。
• 天气因素：对铁矿、煤炭、粮食运输造成影响。

六、联系方式

• 研究员：蒋洪艳、贾瑞林
• 期货从业证号：F0269199
• 投资者咨询从业证号：Z0001237
• 邮箱：jianghongyan_qh@chinastock.com.cn
• 电话：021-65789251
• 公司：银河期货有限公司
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799