20250302-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_需求不佳_船东抬升运价落空_43页_2mb

本报告总结了2025年2月24日至3月2日集装箱和干散货航运市场的周度情况。作者吕杰基于上海航交所、Wind等数据来源，重点分析了运价、供应、需求等基本面。

运价方面，本周上海出口集装箱运价指数(SCFI)下跌5%，欧线运价收于15153点，多个航线如地中海线(-114%)、美西(-1462%)运价跌幅显著。干散货运价指数(BDI)上涨2528%，但各支线如BCI涨幅不一。期货合约如EC25系列收盘价显示运价继续弱势，预计短期期货合约维持弱势。

周度观点强调需求不振是核心问题。全球PMI数据不佳，中国、美国等地经济指标疲软，节后需求恢复乏力，导致运价反弹无力。供给端，集装箱船队运力环比增长11%，干散货船队运力持平，舱位宽松进一步压低运价。

基本面分析显示，成本端油价偏弱震荡，WTI和新加坡燃油价格下跌，VLSFO与IFO价差扩大，短期对航运成本形成压力。需求端，海外经济衰退担忧加剧，中国出口数据下滑，大宗商品贸易量减少，如铁矿石进口下降11%，表明需求不足。供给端，船队运力持续增加，增速虽放缓但仍对市场构成压力。

展望方面，短期BDI震荡加剧，受全球经济不确定性和中东局势影响，但中长期中国经济好转预期可能支撑运价反弹。风险管理方面，需警惕需求大幅下滑、苏伊士运河通行风险等潜在问题，交易策略建议逢低做多4-6反套。

总体而言，航运市场经历了节后弱势寻底，运价反弹受阻于需求疲软和供给宽松，预计短期继续低位震荡，中长期需关注宏观需求改善信号。