20240302-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_需求持续不振_等待止跌信号_69页_8mb

航运市场周报总结（2024年03月02日）

核心内容： 本报告由研究员吕杰撰写，分析集装箱和干散货航运市场的最新动态。报告基于2023年2月26日至2024年3月2日的市场数据，涵盖运价、需求、供给、成本和基本面因素，展望短期和中长期走势。

运价分析： 集运市场运价整体下跌。中国出口集装箱运价指数（SCFI）本周收于18857点，较上周下跌472%，导致美西、美东、地中海等航线运价大幅下滑。干散货市场运价波动较大，波罗的海干散货运价指数（BDI）收于2345点，涨幅645%，但不同支线表现不一，部分运价仍处于低位。

需求状况： 全球需求疲软，中国节后货量下降约三分之二，空箱和舱位紧张缓解。宏观数据方面，2024年2月全球制造业PMI为50.3，环比上升10点；中国PMI微降0.1，美国和欧洲经济面临压力，但美国工厂订单略有恢复。微观需求调查显示，样本欧线需求大幅回落，港口拥挤度下降，但全球出口活动总体低迷。

供给动态： 运力激增是主要问题。集装箱船队规模达2819万TEU，环比增长11%；干散货船队规模达10.0763 billion DWT，同比上涨31%。新船交付频繁，导致运力过剩和船舶闲置率上升。中东局势恶化引发绕航好望角问题，进一步影响亚欧航线船舶使用。

成本与油价： 航运运营成本上升，本周欧线C1/C2/C3成本分别上涨13-11%，利润下降43%。油价偏强震荡，WTI原油和燃油附加费拉动成本上升，VLSFO与IFO价差扩大，人民币汇率偏弱也影响成本结构。

基本面展望： 近期市场信号显示运价止跌迹象不足，需等待需求回暖。预计短期市场震荡，受全球经济筑底和中东冲突不确定性主导。中长期来看，中国经济复苏和航行航线优化或支撑航运，特别是在干散货领域；然而，过剩供给和汇率波动风险仍存在。

风险点： 中东地缘政治风险继续，苏伊士运河恢复通行可能性增加；全球宏观经济下行压力或抑制需求；油价波动和美元汇率变化影响运价稳定。

总体观点： 建议短期观望，关注4月初潜在需求逆转信号。