20181224-西证国际证券-固定收益日报_5页_344kb

报告摘要

固定收益日报总结

核心内容概述

本报告为2018年12月24日的固定收益市场简报，涵盖债市重点新闻、近期新发债券、国债/政府债券价格、到期收益率曲线、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格及免责声明等内容。主要聚焦于中国、美国及香港地区的债券市场动态，提供参考价格及收益率信息。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率连续两日上升，尾盘报 $2.79%$，对比前一日 $2.77%$。市场对经济前景的担忧及特朗普拒绝签署政府资金法案，增加了政府停摆风险。
中央经济工作会议释放宽松信号，承诺2019年将加大刺激力度，包括更大规模减税和更明显降费，货币政策将“松紧适度”。
内房市场动态，绿城中国向中交建子公司定向发行5亿美元优先永续票据，2021年可赎回，初始分派率为 $10%$。

近期新发债券

有多家有意发行美元债券的企业，包括：
- 山东商业
- 凉山州国投
- 江西省铁路投资
- 新疆金融投资
- 酒泉钢铁
- 广西柳州东郊城投
- 通辽市城投集团
- 美年健康
- 启迪控股
- 无锡产业发展集团
- 舟山城投集团

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	2.805
5 year	2.960
10 year	3.270
30 year	3.680

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	100.02	2.619
5 year	101.09	2.639
10 year	102.88	2.790
30 year	106.73	3.031

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.33	1.945
5 year	96.50	2.009
10 year	93.15	2.145
15 year	96.10	2.247

到期收益率曲线

中国国债：收益率曲线图显示AA-评级债券的收益率走势。
美国国债：AAA评级债券的收益率曲线图。
香港政府债：AAA评级债券的收益率曲线图。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	101.56	4.73	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	101.05	4.84	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	98.03	5.73	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	98.85	5.76	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	90.91	7.35	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	91.71	6.93	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	92.36	7.94	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	88.82	9.59	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	82.00	11.71	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	90.91	9.24	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	79.33	12.65	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	78.68	12.52	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	82.12	11.51	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	100.63	5.20	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	93.16	6.98	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	90.44	8.46	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	90.15	6.91	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

CHINA 中资

FINANCIALS

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	97.39	3.80	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	99.12	4.03	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	103.52	3.78	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.55	3.98	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.19	4.24	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.47	3.64	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875	6/24/2020	103.79	4.23	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.00	5.12	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	103.41	4.26	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	99.17	4.15	N.A.	BBB

CORPORATES

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
山东如意科技集团	山东如意科技集团	3.800	8/2/2019	92.93	16.64	N.A.	N.A.
中国飞机租赁	中国飞机租赁1848.HK	4.900	8/22/2021	88.26	10.04	N.A.	N.A.

PROPERTY

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	中国海外发展	3.950	11/15/2022	98.97	4.24	Baa1	BBB+
华润置地	华润置地 00123.HK	6.000	2/27/2024	108.36	4.18	Baa1	BBB+
远洋地产	远洋地产	4.450	2/4/2020	99.52	4.90	Baa3	NR
远洋地产	远洋地产	5.950	2/4/2027	93.70	6.98	Baa3	NR
万科企业	万科企业	3.950	12/23/2019	99.87	4.09	Baa2	BBB
绿地香港	绿地香港 0337.HK	3.875	7/28/2019	97.57	8.18	Ba3	B+
绿地香港	绿地香港 0337.HK	3.500	9/6/2019	97.84	6.73	Ba2	N.A.
绿地香港	绿地香港 0337.HK	5.875	7/3/2024	81.76	10.29	Ba2	BB-
绿城中国	绿城中国 3900.HK	5.875	8/11/2020	99.49	6.21	Ba3	B+

CHINA LGFV

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
天津滨海新区建设投资集团	天津滨海新区建设投资集团	4.000	7/23/2020	96.24	6.55	Baa2	BBB
重庆西部现代物流开发建设	重庆西部现代物流开发建设	3.250	9/6/2021	84.32	10.03	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	重庆南岸城建	3.625	7/19/2021	93.01	6.64	N.A.	BBB
重庆南岸城建	重庆南岸城建	4.500	8/17/2026	83.67	7.33	N.A.	BB-
济南西城投资开发集团	济南西城投资开发集团	3.125	10/11/2021	92.61	6.04	N.A.	BBB-
西安城建投资	西安城建投资	2.800	9/13/2019	98.44	5.05	N.A.	N.A.
海口美兰国际机场	海口美兰国际机场	5.250	9/6/2019	94.68	13.49	N.A.	N.A.

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	96.49	9.54	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	91.71	10.44	Ba3	BB
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850	4/22/2019	76.03	22.79	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	96.38	5.47	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575	4/20/2020	95.33	8.38	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250	3/23/2022	90.65	8.61	N.A.	BB
中民国际资本	中民国际资本	3.800	8/2/2019	92.93	16.64	N.A.	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	99.01	3.89	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.10	4.79	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.93	3.85	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.29	4.54	Baa1	N.A.

地产

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.800	7/21/2019	99.41	4.86	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	95.27	8.41	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125	8/14/2022	89.49	8.55	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000	5/21/2020	102.99	6.72	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750	6/5/2020	101.21	6.85	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000	2/16/2020	98.07	6.79	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200	9/21/2022	86.71	9.50	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	87.91	10.97	B2	B
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	84.30	12.33	B2	B
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700	2/6/2021	98.27	6.59	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	98.96	5.76	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	101.25	7.35	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950	7/19/2020	95.71	8.95	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	86.40	10.77	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000	10/25/2023	84.94	10.00	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350	1/11/2020	99.30	7.05	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	100.03	6.37	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750	9/13/2021	73.14	20.04	N.A.	CCC+
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	72.83	20.72	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	95.08	13.40	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600	9/13/2022	94.30	6.34	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	95.34	6.85	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	87.61	9.92	N.A.	N.A.