2019中国财富管理市场报告_56页_3mb

报告摘要

中国财富管理市场报告（2019）总结

核心内容概述

中国财富管理市场在2019年呈现多元化、规范化、科技化的发展趋势。随着资管新规的实施，行业监管逐步统一，金融机构在业务模式、产品结构、风险管理等方面面临转型压力与机遇。银行理财、信托、公募基金、券商资管、保险资管及互联网金融等子行业均在政策引导下，经历从规模扩张到质量提升的转变，同时金融科技的赋能使行业效率与创新能力得到显著提升。

主要观点与关键信息

一、大资管行业概况

行业发展：自2012年以来，资管行业规模快速增长，2017年末突破120万亿元，但受资管新规影响，行业规模开始下降，2019年第二季度为115.83万亿元。
行业问题：刚性兑付、多层嵌套、监管制度缺陷等成为行业发展中的主要风险点，导致效率降低、监管套利频发。
监管展望：提出“伞+双峰”监管模式，建议设立专门的资管监管机构，实现功能监管与行为监管的统一，提升监管效能。

二、银行理财发展分析

政策导向：
- 资管新规配套细则逐步落地，推动银行理财业务向净值化转型。
- 金融开放深化，引入外资机构参与理财子公司设立，提升市场竞争力。
行业数据：
- 银行理财规模下降，净值型产品占比提升，截至2019年第三季度净值型产品存续余额达8.9万亿元。
- 理财子公司设立加快，截至2019年11月初，已有33家银行申请设立理财子公司。
行业创新：
- 推出“固收+”策略，拓展大类资产配置。
- 理财子公司布局指数产品，如工银量化股债轮动策略指数、建信粤港澳大湾区资本市场指数等。
问题与挑战：
- 长期资金募集能力不足。
- 投资者教育仍需加强。
- 资产管理能力与风险管理能力面临考验。
发展展望：
- 银行理财业务将逐渐回暖，依靠理财子公司推动产品体系重构。
- 金融科技赋能提升运营效率和客户体验。
- 市场竞争加剧，需明确战略定位，如金融超市、规模管理者、精品理财等。

三、信托行业发展分析

政策导向：
- 银保监会出台37号文，强化信托监管，推动行业转型。
- 保信合作范围扩大，促进保险资金服务实体经济。
- 从严界定非标资产，推动信托业务向主动管理转型。
行业数据：
- 信托资产规模下降，但降幅缩窄，截至2019年第二季度为22.53万亿元。
- 信托业务收入总体平稳，平均年化综合信托报酬率提升至0.54%。
- 风险项目数量增加，风险规模达3474.39亿元。
行业创新：
- 区块链技术在动产融资、资产证券化等方面的应用。
- 供应链金融信托产品不断推出，如粤财信托的普惠供应链服务信托项目。
问题与挑战：
- 产品创新能力不足。
- 服务能力有待提升，尤其在家族信托领域。
- 业务结构需优化，以应对市场变化。
发展展望：
- 信托公司可选择专业私募投行、综合资产管理、产业金融服务商等战略方向。
- 强化自主渠道建设，线上线下并重。
- 丰富产品与服务体系，满足客户需求。

四、公募基金行业发展分析

政策导向：
- 对外开放提速，取消外资股比限制，推动行业国际化。
- 基金注册改革提速，提升产品注册效率。
- 积极引导参与科创板市场投资，鼓励中小投资者参与。
行业数据：
- 公募基金整体规模持续增长，2019年8月末达13.84万亿元。
- 权益类基金规模回升，占比达20.24%。
- 债券基金规模占比保持高位，达18.04%。
- 货币基金规模下降，占比降至53.05%。
- 前十大基金公司管理规模占比降至44.93%，市场集中度下降。
行业创新：
- 海外单一市场基金产品增多，如QDII基金。
- 科创主题基金快速兴起，市场反响热烈。
问题与挑战：
- 市场竞争加剧，外资基金带来挑战。
- 人才流失严重，基金经理变动频繁。
- 产品结构失衡，权益类基金发展不足。
发展展望：
- 权益类基金占比有望提升，养老金入市将推动其增长。
- 基金投顾业务试点开启，推动行业向“买方代理”模式转型。
- 金融科技助力提升营销能力、投资决策效率及风控水平。

五、券商资管行业发展分析

政策导向：
- 大集合产品开启公募化改造，实现规范化、标准化。
- 通道业务持续收缩，推动券商资管回归主动管理。
- 取消外资股比限制，倒逼中资券商转型。
行业数据：
- 券商资管总规模持续下降，截至2019年6月末为12.03万亿元。
- 定向资管计划规模大幅收缩，降幅达22.10%。
- 集合资管计划占比上升，显示转型趋势。
- 头部券商主动管理能力突出，马太效应初现。
行业创新：
- 头部券商在主动管理方面表现突出，推动行业集中度提升。
问题与挑战：
- 业务转型压力大，去通道带来阵痛。
- 需要提升主动管理能力和产品创新能力。
发展展望：
- 券商资管将逐步回归主动管理，提升服务实体经济的能力。
- 头部券商在市场中占据主导地位，行业集中度提升。
- 金融科技将助力券商资管提升效率和竞争力。

互联网金融发展分析

政策导向：
- 金融开放推动互联网金融发展，提升市场多样性。
行业数据：
- 第三方支付交易规模增长，市场份额分布明确。
- 互联网理财用户规模持续扩大。
问题与挑战：
- 监管套利和风险控制仍是主要挑战。
发展展望：
- 金融科技将继续推动行业创新。
- 互联网金融将与传统金融机构协同发展，服务实体经济。

总结

中国财富管理市场在2019年正经历从规模扩张向质量提升的关键转型期。政策引导、监管改革、金融科技赋能成为推动行业发展的三大核心动力。各子行业在面临挑战的同时，也展现出创新与转型的潜力。未来，随着监管体系的进一步完善、产品体系的优化、科技手段的深入应用，中国财富管理市场有望实现更加健康、可持续的发展。

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