20231015-华泰期货-镍不锈钢周报_300系不锈钢社会库存减幅明显_12页_1mb

镍品种分析总结

基础信息

• 本周价格及变动: 沪镍主力合约2311开150370元/吨，收151220元/吨，跌幅4.5%。
• 现货升贴水:
  • 金川镍升水降至5250元/吨（降850元/吨）。
  • 俄镍升水-150元/吨（降150元/吨）。
  • 镍豆升水-1300元/吨（涨200元/吨）。
• 库存:
  • 沪镍仓单1842吨增至9312吨。
  • LME镍库存增至42870吨。
  • 保税区镍库存减少至3100吨。
  • 全球精炼镍显性库存小幅增加至57527吨。

观点与策略

• 镍中线观点: 供需看空，高利润可能刺激供应增长，原生镍过剩风险增加；中线维持逢高卖出套保思路。
• 短期观点: 低库存背景下指数反弹弹性较大，但弱预期与宏观情绪偏强博弈，短期建议观望。
• 风险提示: 资金博弈、主产国供应变动。

不锈钢品种分析总结

基础信息

• 本周价格及变动: 不锈钢主力合约2311开14755元/吨，收14785元/吨，跌幅1.0%。
• 基差:
  • 无锡市场304不锈钢冷轧基差395元/吨，下降70元/吨。
  • 佛山市场304不锈钢冷轧基差495元/吨，下降20元/吨。
• 库存:
  • 无锡与佛山300系不锈钢社会库存减少791万吨至7039万吨。
  • 热轧与冷轧库存均显著下降。

观点与策略

• 不锈钢中线观点: 产量高位，需求偏弱，社会库存显著下降缓解部分压力。宏观情绪向好，价格不宜过度悲观。
• 短期观点: 现货压力较大，但产业链价格支撑强，短期或小幅震荡反弹，短期建议观望。
• 风险提示: 印尼政策变化。

总蛄结论

• 镍产业链：高利润短期支撑市场，但中线过剩风险增加，警惕库存积累对价格的压制。
• 不锈钢产业链：现实供应高、终端需求弱，但宏观预期向好，短期反弹可能，长期需关注库存累积与政策变动风险。