20230409-开源证券-社会服务行业周报_清明假期旅游持续复苏_消博会在即提振免税信心_20页_1mb

社会服务行业周报总结

核心内容

2023年4月9日发布的社会服务行业周报，重点分析了旅游、免税、餐饮、酒店、人力资源及医美等行业的发展动态与市场表现。整体来看，行业呈现复苏态势，尤其是旅游和酒店板块表现突出，但社服板块整体涨幅弱于大盘。

主要观点

• 旅游与出行复苏：清明假期国内旅游景气度持续恢复，全国重点城市机场进出港航班量恢复至疫情前水平。一日游成为主流，年轻人对寺庙、赏花游兴趣浓厚，带动旅游相关产品预订量大幅增长。
• 免税行业提振：第三届消博会即将在海口举办，展览面积扩大20%，参展品牌和采购商数量均有提升，预计将带动消费复苏与行业信心提升。
• 餐饮业创新与扩张：Tims天好通过“咖啡+暖食”模式成功打开市场，2022年营收增长57.2%，门店数量持续扩张，品牌势能增强。
• 酒店行业回暖：酒店ADR整体显著改善，中高端酒店布局加速。华住、锦江、首旅、亚朵等品牌均实现不同程度的ADR增长，显示行业复苏态势。
• 人力资源行业突破：北京城乡完成对北京外企100%股权的收购，切入人力资源赛道，标志着其业务多元化发展。
• 医美行业高弹性：朗姿股份2023Q1净利润大幅反弹，受益于疫后消费复苏和参股公司IPO带来的公允价值上升。
• 会展行业热度上升：米奥会展的巴西展和波兰展分别吸引中巴贸易合作与波兰电商平台Allegro的参与，展会热度与贸易往来持续上升。

关键信息

旅游与出行

• 清明节当日国内旅游出游2376.64万人次，同比+22.7%。
• 国内旅游收入65.20亿元，同比+29.1%。
• 假期内正常开放景区占比84.5%。
• 北京、海口、三亚、成都等重点城市航班恢复至疫情前水平。

免税行业

• 第三届消博会将于4月10日举办，展览面积12万平方米，较上届增长20%。
• 预计300多个品牌发布1000多个新品，释放消费新活力。
• 意大利为本届消博会主宾国，参展品牌达147个。

餐饮行业

• Tims天好主打“咖啡+暖食”模式，2022年营收10.11亿元，同比增长57.2%。
• 2022Q4自营门店数达617家，环比增长26.95%。
• 2022Q4调整后EBITDA为0.13亿元，EBITDA利润率4.7%。

酒店行业

• 华住：2023Q1新增酒店375家，其中中高端274家，ADR提升24%。
• 锦江：2023Q1新增酒店242家，中高端255家，ADR提升13.2%。
• 首旅：2023Q1新增轻管理酒店141家，经济型酒店ADR提升32%。
• 亚朵：2023Q1新增中高端及以上酒店42家，整体ADR提升24.3%。

人力资源行业

• 北京城乡完成对北京外企100%股权的收购，切入人力资源赛道。
• 北京外企2019-2021年营收、归母净利润CAGR分别为26%、22.1%。

医美行业

• 欣可丽：三款新品亮相，新一代射频平台Reaction芮艾提预计6月上市。
• 朗姿股份：2023Q1净利润大幅反弹，受益于医美/女装业务复苏及参股公司IPO带来的公允价值上升。

会展行业

• 巴西展：五大行业（家电、3C、建筑、家居、机械）优势显著，促中巴双边贸易深化。
• 波兰展：波兰最大电商平台Allegro将参展，推动展会热度与参与度上升。
• Allegro平台用户达1400万，月度真实用户访问量2203万，占波兰互联网总人数的73.49%。

板块表现

• 社服板块：本周（4.3-4.7）社会服务指数+0.53%，跑输沪深300指数1.26pct，排名第22。
• 年初至今：社会服务行业指数3.28%，低于沪深300指数6.05%，排名第14。
• 涨幅排名：本周涨幅前三为首旅酒店、科德教育、广电计量。
• 跌幅排名：本周跌幅前三为中公教育、零点有数、创业黑马。

风险提示

• 疫情反复
• 项目落地不及预期
• 出行不及预期
• 行业竞争加剧

受益标的

• 医思健康
• 复星旅游文化
• 科锐国际
• 北京城乡
• 外服控股
• 中国中免
• 海伦司
• 九毛九
• 康冠科技
• 科思股份
• 中兵红箭
• 黄河旋风
• 华熙生物
• 爱美客
• 珀莱雅
• 贝泰妮
• 锦江酒店
• 首旅酒店
• 中国黄金
• 米奥会展

行业评级与投资建议

• 社服行业评级：看好（维持），预计行业超越整体市场表现。
• 证券评级：
  • 买入：海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、中国黄金、米奥会展。
  • 未评级：中国中免、科锐国际、北京城乡。

估值预测（部分）