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报告摘要

银河视点总结

核心内容概述

2014年9月16日的银河视点分析了当日A股市场表现及未来投资方向，重点涉及国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业策略、重点个股推荐等内容。整体市场呈现放量大跌态势，中小盘股跌幅显著，而政策托底与国企改革成为市场关注的核心主题。

主要观点

1. 市场简评

市场整体下跌，中小盘股表现更差，创业板与中小板跌幅均超过3%。
成交量创历史新高，显示市场情绪波动较大。
今日调整主要由经济数据低于预期、股市开闸及申万策略看空等因素引发，但短期调整不改反弹趋势。
政策层面鼓励资本市场健康发展，为股市提供支持。

2. 行业策略

三季度行情源于政策微刺激与经济微改善的累积效应，市场将震荡筑顶。
建议关注稳定增长的细分领域，如消费与医药。
国企改革仍是重要主题，尤其关注混合所有制改革及发达地区国资改革。
科技股中，新能源汽车、机器人、智能生活等方向值得布局。

3. 重点个股推荐

歌华有线

作为北京广电旗下唯一上市公司，受益于广电行业改革。
被视为国企改革相关标的，建议持续关注。

游族网络

游戏行业龙头，跨界发展显著。
与Facebook深度合作，海外市场拓展迅速。
“+U”计划助力多元化发展，预计2014/15年净利润分别为4.2亿和6.3亿，对应PE分别为35X和23X，给予“推荐”评级。

康耐特

通过并购朝日完善产品线，提升业绩。
创新车房在线订单系统，显著降低客户成本，提高毛利率。
内销市场容量巨大，加价率高，具备成长空间。
当前总市值20.41亿元，2014年净利润预期超0.5亿，市盈率40.82倍，给予“推荐”评级。

北方创业

大股东内蒙一机集团1-8月新增订单136亿元，同比增长40%。
预计受益于军品、出口及兵器集团资本运作。
公司定位类似成飞集成，未来成长空间较大。
EPS预测为0.51/0.70/0.88元，PE为31/22/18倍，给予“推荐”评级。

中国远洋

市值较可比公司折价，具备投资价值。
受益于国企改革及海运支持政策，有望迎来运价反弹。
与淡水河谷合作，稳定盈利预期。
预计三季度运价上涨及电商业务推进将催化股价，上调评级至“推荐”。

苏交科

强势涨停，主要因员工持股计划传递信心。
未来内生外延并举，业绩有望持续高增长。
公司2014/15/16年EPS分别为0.56/0.77/1.00元，目标价15.4元（2015年20倍PE），维持“推荐”评级。

中国中冶

1-8月新签合同增长54.2%，基本面预期改善。
国企改革等政策推动股价上涨。
资源板块逐步扭亏，未来业绩有望提升。

关键信息

市场表现

上证综指：2296.56点，-1.82%
深证成指：7921.07点，-2.36%
沪深300：2388.77点，-1.99%
创业板：1473.13点，-3.47%
中小板：5339.49点，-3.84%

期货与货币市场

NYMEX原油：94.88点，+2.11%
COMEX黄金：1235.20点，+0.13%
LME铜：6824.00点，-0.57%
LME铝：1997.00点，-2.01%
BDI指数：1173.00点，-0.68%
美元/人民币：6.15，+0.02%

政策与经济动态

三部委发文约束商业银行存款冲时点，流动性冲击将提前。
8月经济数据全面低于预期，工业增加值、固定资产投资、消费等指标表现不佳。
政策仍以定向刺激为主，全面刺激可能性较低。
李克强强调政府关注就业，GDP目标为7.5%左右。

风险提示

行业可比公司股价可能大幅下滑。
宏观经济周期进一步下行可能影响运价。
市场情绪波动可能导致短期调整。

评级标准

推荐：预期回报率高于市场平均20%及以上。
谨慎推荐：预期回报率在10%-20%之间。
中性：预期回报率与市场平均相当。
回避：预期回报率低于市场平均10%及以上。

总结

整体来看，市场在三季度呈现震荡筑顶趋势，政策微刺激与经济微改善形成累积效应。重点推荐行业包括国企改革、消费、医药、科技（如新能源汽车、机器人、智能生活）等。个股方面，歌华有线、游族网络、康耐特、北方创业、中国远洋、苏交科等被重点推荐，均具备成长性与政策受益点。建议投资者关注政策导向及业绩增长潜力较大的标的，同时警惕市场短期波动与宏观经济下行风险。

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