20140917-中国银河国际证券-饮茶_12页_1mb

Yum Cha 飲茶 2014年9月17日总结

核心内容概述

本报告汇总了2014年9月17日的金融市场动态，包括股票市场表现、汇率变动、商品价格波动以及相关经济政策与市场预期。重点分析了H股与A股之间的价差、央行流动性支持措施、沪港通预期、地方债务情况、中美贸易关系及市场发行情况。

---

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

• 恒生指数：24,136.0，下跌0.9%。
• 恒生国企指数：10,718.0，上涨1.1%。
• 上证综合指数：2,296.6，上涨1.8%。
• 深证综合指数：1,263.0，上涨3.2%。
• 黄金：1,234.8美元/盎司，微涨0.1%。
• 波罗的海干散货指数：1,150.0，上涨2.0%。
• WTI原油：94.7美元/桶，微涨0.2%。
• 布伦特原油：99.1美元/桶，上涨1.2%。

二、货币政策与流动性

• 央行投放5,000亿元人民币SLF以刺激市场流动性，此为2013年首次大规模投放。
• SLF主要用于短期流动性支持，通常在市场资金紧张时使用，利率可能高于银行同业拆息。
• 央行尚未明确SLF投放规模及是否扩展至其他银行，但已向五大行提供流动性支持。

三、沪港通预期与A-H价差

• 市场普遍预期沪港通将在10月中旬启动。
• 68只A+H股中，H股相对A股折价扩大至13.1%，中小盘H股仍存在较大折价空间（31.8%）。
• 钢铁行业分析师指出，马钢（0323.HK） H股折价29%，市净率仅0.49倍，估值具有吸引力。
• 华能国际-A、华电-A、宁沪高速-A 由于派息优势，成为A股投资者关注焦点。

四、商品市场表现

• 纽约期油：92.73美元，下跌0.2%。
• 纽约黄金：1238.72美元，微涨0.45%。
• 伦敦期铝：1991.00美元，下跌1.87%。
• 伦敦期铜：18.74美元，微涨0.32%。
• 布伦特原油：97.73美元，下跌0.15%。
• 外汇市场：
  • 美元兑港币：7.75，持平。
  • 美元兑人民币：6.15，微涨0.08%。
  • 人民币兑港元：1.26，微跌0.08%。
  • 美元兑欧元：0.77，下跌0.03%。
  • 美元兑日元：107.14，下跌0.05%。
  • 美元兑英镑：0.62，微涨0.32%。
  • 美元兑澳元：1.11，微涨0.24%。

五、地方债务情况

• 2013年地方债务增速放缓，上海出现负增长，负债从5184亿元降至4956亿元。
• 其他地区如青岛、浙江、江苏、宁夏、山东负债增长超过16%，其中山东高达36%。
• 北京保持个位数增长，显示债务控制有所加强。

六、中美贸易关系

• 中国7月减持35亿美元美国国债，仍是美国国债最大持有国。
• 外国投资者在7月净出售186亿美元美国长期资产，部分挽回6月资金流出。

七、股票发行情况

• 上周无香港首次公开发售（IPO）。
• 已定价但尚未上市的IPO：
  • 创业集团（2221）：9月19日上市，价格区间0.75-0.90港元，上市价0.86港元，集资11.1百万美元，行业为建筑。
  • 神州租车（699）：9月19日上市，价格区间7.50-8.50港元，上市价8.50港元，集资468百万美元，行业为服务。
• 后续发行：
  • 中国支付通（8325）：9月10日先旧后新配售，价格1.46港元，折扣6.41%，集资19.6百万美元，行业为支付服务。
  • 江南集团（1366）：9月11日先旧后新配售，价格1.95港元，折扣10.14%，集资80百万美元，行业为电气设备。

---

H股与A股价差分析

一、H股与A股价差

• H股相对A股折让：多数H股较A股折让，其中浙江世宝（1057） 折让达68.16%，山东墨龙（0568） 折让64.14%。
• 部分H股较A股溢价：如中国中铁（0390）、**中国神华（1088）**等，但折让幅度较小，可能因市场预期不同或公司基本面差异。

二、重点个股分析

• 马钢（0323）：H股折让28.94%，市净率0.49倍，估值吸引力高。
• 华能国际-A（0902）：H股折让17.37%，A股较H股折让15.93%，派息优势明显。
• 华电-A（1071）：H股折让16.48%，A股较H股折让14.53%。
• 宁沪高速-A（600377）：H股折让14.44%，A股较H股折让13.71%。
• 中国平安（2318）：H股折让17.93%，A股较H股折让13.72%。
• 中国人寿（2628）：H股折让16.71%，A股较H股折让16.80%。
• 中国石油股份（0386）：H股折让14.53%，A股较H股折让13.36%。
• 中国神华（1088）：H股折让1.93%，A股较H股折让1.80%。
• 中煤能源（1898）：H股折让21.21%，A股较H股折让18.63%。
• 中海油田服务（2883）：H股折让15.11%，A股较H股折让13.36%。

---

香港中国股票表现

一、能源类别

• 中国神华（1088 HK）：现价22.4港元，市盈率8.22倍。
• 兖州煤业股份（1171 HK）：现价6.53港元，市盈率6.91倍。
• 泰山石化（1088 HK）：现价0.246港元，市盈率N.A.
• 中信资源（1052 HK）：现价1.26港元，市盈率N.A.
• 恒鼎实业（3939 HK）：现价0.92港元，市盈率N.A.
• 中海石油化学（3983 HK）：现价3.68港元，市盈率11.67倍。
• 洛阳钼业（3993 HK）：现价5.13港元，市盈率13.11倍。
• 江西铜业股份（358 HK）：现价13.4港元，市盈率10.33倍。
• 中铝矿业国际（3668 HK）：现价1港元，市盈率N.A.
• 新疆新鑫矿业（549 HK）：现价1.68港元，市盈率1665.34倍。
• 信义玻璃（868 HK）：现价4.9港元，市盈率6.31倍。
• 安徽海螺水泥股份（914 HK）：现价27.2港元，市盈率9.42倍。
• 综合环保集团（923 HK）：现价0.31港元，市盈率N.A.

二、原材料类别

• 宏华集团（67 HK）：现价1.25港元，市盈率4.07倍。
• 首长宝佳（103 HK）：现价0.395港元，市盈率N.A.
• 仪征化纤股份（1033 HK）：现价3.15港元，市盈率N.A.
• 重庆钢铁股份（1053 HK）：现价1.92港元，市盈率N.A.
• 中信大锰（1099 HK）：现价0.64港元，市盈率N.A.
• 洛阳玻璃股份（1033 HK）：现价3.8港元，市盈率N.A.
• 首长国际（697 HK）：现价0.365港元，市盈率N.A.
• 亚洲水泥（743 HK）：现价5.31港元，市盈率6.90倍。
• 中国白银集团（815 HK）：现价2.27港元，市盈率7.93倍。
• 中石化冠德（914 HK）：现价6.22港元，市盈率24.24倍。
• 宏华集团（67 HK）：现价1.25港元，市盈率4.07倍。
• 首长宝佳（103 HK）：现价0.395港元，市盈率N.A.
• 仪征化纤股份（1033 HK）：现价3.15港元，市盈率N.A.
• 重庆钢铁股份（1053 HK）：现价1.92港元，市盈率N.A.
• 中信大锰（1099 HK）：现价0.64港元，市盈率N.A.
• 首长国际（697 HK）：现价0.365港元，市盈率N.A.
• 亚洲水泥（743 HK）：现价5.31港元，市盈率6.90倍。
• 中国白银集团（815 HK）：现价2.27港元，市盈率7.93倍。
• 中石化冠德（914 HK）：现价6.22港元，市盈率24.24倍。

三、运输和交通类别

• 越秀交通基建（1052 HK）：现价4.85港元，市盈率10.92倍。
• 中国南方航空股份（1055 HK）：现价2.76港元，市盈率32.55倍。
• 四川成渝高速公路（107 HK）：现价2.78港元，市盈率6.18倍。
• 路劲基建（1098 HK）：现价6.92港元，市盈率5.36倍。
• 华晨中国（1114 HK）：现价13.56港元，市盈率10.87倍。
• 珠江船务（1122 HK）：现价2.46港元，市盈率11.31倍。
• 中海发展股份（1138 HK）：现价5.59港元，市盈率N.A.
• 新晨动力（1148 HK）：现价4.13港元，市盈率14.75倍。
• 中远太平洋（1199 HK）：现价10.78港元，市盈率13.85倍。
• 比亚迪股份（1211 HK）：现价52.35港元，市盈率203.93倍。
• 海丰国际（1308 HK）：现价3.82港元，市盈率10.86倍。
• 招商局国际（144 HK）：现价25.05港元，市盈率14.51倍。
• 深圳国际（152 HK）：现价10.7港元，市盈率8.96倍。
• 正通汽车（1728 HK）：现价4.75港元，市盈率9.54倍。
• 吉利汽车（177 HK）：现价3港元，市盈率8.66倍。
• 江苏宁沪高速公路（177 HK）：现价8.73港元，市盈率13.33倍。
• 中国智能交通（1900 HK）：现价1.27港元，市盈率33.57倍。
• 中国远洋（1919 HK）：现价3.46港元，市盈率N.A.
• 中集集团（2039 HK）：现价16.4港元，市盈率13.00倍。
• 广汽集团（2238 HK）：现价7.92港元，市盈率12.82倍。
• 长城汽车（2333 HK）：现价31港元，市盈率9.24倍。
• 太平洋航运（2343 HK）：现价4.52港元，市盈率N.A.
• 中航科工（2357 HK）：现价5.04港元，市盈率29.39倍。
• 中海集运（2866 HK）：现价2.31港元，市盈率N.A.
• 大连港（2880 HK）：现价2.56港元，市盈率16.02倍。
• 厦门港务（3378 HK）：现价1.66港元，市盈率9.01倍。
• 天津港发展（3382 HK）：现价1.44港元，市盈率11.27倍。
• 粤运交通（3399 HK）：现价5.15港元，市盈率10.21倍。
• 美兰机场（357 HK）：现价6.54港元，市盈率7.68倍。
• 协众国际控股（3663 HK）：现价1.1港元，市盈率11.79倍。
• 永达汽车（368 HK）：现价6.6港元，市盈率13.08倍。
• 中外运航运（386 HK）：现价2.27港元，市盈率91.52倍。
• 中国重汽（3808 HK）：现价4.24港元，市盈率22.72倍。
• 和谐汽车（3836 HK）：现价5.2港元，市盈率9.28倍。

---

政策与市场展望

一、新型城镇化政策

• 李克强总理强调新型城镇化是推动经济结构调整的重要引擎。
• 通过促进农业现代化、提高农民收入、扩大消费和投资，释放内需潜力。

二、市场情绪与投资建议

• 由于A股市场情绪较为乐观，H股折价幅度扩大，可能带来投资机会。
• 重点关注具有重组潜力的公司，如马钢（0323.HK）。
• 派息优势股如华能国际-A（0902）、华电-A（1071）及宁沪高速-A（600377）值得关注。

---

总结

• 市场指数：整体呈上涨趋势，但部分指数如恒生指数、黄金等微调。
• 货币政策：央行通过SLF提供流动性，但未明确政策力度。
• H股与A股价差：多数H股折价，部分股票估值具有吸引力。
• 商品与外汇：多数商品价格微调，美元兑人民币略有上升。
• 地方债务：债务增速放缓，上海出现负增长。
• 中美贸易关系：中国减持美国国债，但仍是最大持有国。
• 股票发行：无IPO，但有已定价未上市及后续发行计划。
• 政策影响：新型城镇化政策为经济注入新动力，关注其对相关行业的推动作用。