20250430-华鑫证券-莲花控股-600186.SH-公司事件点评报告_调味品主业高增_算力业务快速铺开_5页_295kb

莲花控股公司事件点评报告总结

报告期内，莲花控股（600186）发布2024年年报和2025年一季报，业绩表现强劲。2024年营业收入达到2646亿元，同比增长26%，归属母公司净利润203亿元，同比增长56%，扣非净利润同比增长72%；2025年第一季度营收794亿元，同比增长38%，归母净利润101亿元，同比增长105%。

调味品主业保持高增长，味精业务贡献1930亿元营收，同比增长19%；鸡精等复调品类增长更显著，松茸鲜产品快速放量。毛利率从2024年的2530%提升至2025年一季度的3067%，成本控制良好。线上渠道收入快速增长，线下渠道稳步扩展，整体盈利能力优化。

算力业务初步铺开，通过轻资产模式承接政府订单，构建算法解决方案能力。公司计划加大研发投入，拓展算力市场份额，预计未来三年盈利持续提升，EPS分别为0.22元、0.29元、0.36元，对应P/E逐季下降。

维持“买入”评级，但需关注宏观经济下行、食品安全等风险。