20230219-国盛证券-银行本周聚焦_2022全年理财市场有什么变化__18页_1mb

银行行业2022年理财市场与业绩总结

一、2022年理财市场主要变化

1.1 理财规模与结构变化

• 整体规模：截至2022年底，理财产品存续余额为27.65万亿元，较2022年上半年减少1.5万亿元，同比下降4.66%。
• 产品类型：
  • 固定收益类：存续余额26.13万亿元，占94.50%，较2022H提升0.67pc。
  • 混合类：存续余额1.41万亿元，占比5.10%。
  • 权益类：存续余额0.09万亿元，占比0.33%。
  • 开放式产品：存续规模达22.87万亿元，占比82.71%。
  • 现金管理类产品：规模净减少至8.76万亿元，占比31.68%，较2021年下降5.75%。

1.2 收益情况

• 平均收益率：2022年各月平均收益率为2.09%，较此前的加权平均收益率口径有所调整。
• 全年收益：累计为投资者创造收益8800亿元，其中银行机构占比40.93%，理财公司占比59.07%。

1.3 理财转型

• 净值化比例：净值化产品占比超95%，存续规模达26.4万亿元，占比95.47%，较2022H提升0.38pc。
• 产品结构：标准化资产中，债券、同业存单和现金及银行存款合计占比81.2%，较2022H下降0.76pc。
  • 债券类：占比63.68%，较2022H下降4.16pc。
  • 同业存单：占比13.3%。
  • 现金及银行存款：占比提升至17.5%，较2022H增加3.4pc。
• 非标资产：占比6.48%，较2022H下降0.66pc。
• 权益类：占比下降0.07pc至3.14%，公募基金占比下降1.3pc至2.7%。

1.4 投资者情况

• 投资者数量：截至2022年底，持有理财产品的投资者达9671万人，其中个人投资者占比99.01%，半年新增约530万人。
• 风险偏好：持有中低风险及以下产品的投资者占比持续增加，保守型和稳健型投资者数量分别增加1.10pc和0.55pc，稳健型投资者占比达35.44%。

1.5 竞争格局

• 理财子公司：截至2022年底，已有31家理财公司获批筹建，其中30家已开业，产品存续规模22.24万亿元，占理财市场80.4%，均为净值型产品。
• 代销渠道：理财子公司普遍拓展代销渠道，12月有328家机构代销理财产品，较1月增加212家；母行代销占比由年初的95%下降至85%，他行代销占比逐步提升。

1.6 养老理财

• 理财行业平台：2022年11月5日上线，支持个人养老金投资理财产品，集中登记与信息统一发布。

二、19家上市银行2022年业绩表现

2.1 业绩增长

• 全年营收与利润：19家银行整体2022年全年营收、利润增速分别为4.7%、15.9%。
• Q4增速：营收增速-1.9%，利润增速13.8%，较Q3分别下滑7.7pc、4.1pc，主要受息差下行和资本市场波动影响。

2.2 资产负债规模

• 总资产：较9月末增长2.1%，其中贷款增长1.7%，存款增长3.4%。
• Q4规模增速放缓：临近年底，规模增速自然放缓，但2023年项目储备充足，有望支撑一季度“开门红”。

2.3 资产质量

• 不良率：整体不良率1.00%，环比9月持平，仍保持较优水平。
• 拨备覆盖率：环比下降6.2pc至351%。

三、重点数据跟踪

3.1 权益市场

• 交易量：本周股票日均成交额9883.89亿元，环比增加1238.56亿元。
• 两融余额：较上周减少2.17%，余额1.53万亿元。
• 非货币基金发行：本周非货币基金发行份额289.84亿，环比增加186.36亿，2月以来累计发行410.49亿，同比增加242.62亿。

3.2 利率市场

• 同业存单：本周发行规模6175.40亿元，环比减少759.30亿元；当前余额14.10万亿元，较1月末增加289.10亿元。
  • 发行利率：本周2.57%，环比增加2bps；2月至今2.56%，较1月增加11bps。
• 票据利率：国有大行+股份行转贴现平均利率2.33%，环比增加2bps；城商行转贴现平均利率2.52%，环比增加1bp。
• 10年期国债收益率：本周平均为2.89%，环比减少1bp。
• 地方专项债发行：本周发行411.33亿元，年初以来累计发行0.78万亿元，2022年全年预算3.65万亿元。

四、风险提示

• 房企风险集中爆发：可能对金融体系造成冲击。
• 疫情超预期扩散：可能引发宏观经济下行压力。
• 资本市场改革政策推进不及预期：可能影响市场稳定性。

五、本周主要新闻

5.1 央行

• 北向互换通：公开征求意见，初期交易标的为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。
• 交通物流金融支持：延长专项再贷款政策至2023年6月底，鼓励企业发行债券融资。
• 金融工作会议：强调政策性开发性金融工具和设备更新再贷款等稳经济政策工具。

5.2 证监会

• 股票发行注册制全面实施：精简审核程序，调整重组定价机制，明确重要货币市场基金监管规则。
• 境外融资限制放宽：允许境内企业境外募集人民币。

5.3 银保监会

• 2022年银行业监管数据：全年净利润2.3万亿元，同比增长5.4%；Q4净息差1.91%，环比下降3bps；不良率1.63%，连续9个季度下降。

5.4 统计局

• 房价：1月70大中城市中有36城新建商品住宅价格环比上涨，较12月的15城有所增加。

六、本周主要公告

6.1 银行公告

• 成都银行：全年营收202.41亿元，同比增长13.14%；归母净利润100.39亿元，同比增长28.2%。
• 杭州银行：全年营收329.32亿元，同比增长12.16%；归母净利润116.79亿元，同比增长26.11%。
• 浙商银行：配股申请获证监会审核通过，拟募集资金不超过180亿元。
• 邮储银行：非公开发行A股股票获核准，预计募集资金450亿元。
• 重庆银行：触发稳定股价措施，董事及大股东增持股份。
• 其他公告：包括高管变动、股权收购、债券发行等。

6.2 非银公告

• 东方证券：全年营收187.29亿元，同比减少23.15%；归母净利润30.11亿元，同比减少43.95%。
• 光大证券：全年营收107.83亿元，同比下降35.46%；归母净利润31.78亿元，同比下降8.79%。
• 债券发行：多家券商完成短期融资券或公司债券发行，票面利率从2.47%到3.50%不等。

七、板块观点

• 当前环境与2014年相似：经济预期悲观、流动性宽松但实体融资需求疲软、机构持仓和估值处于历史低位。
• 估值与股息：低估值+高股息的国有大行（如邮储银行）具有稳定收益潜力。
• 个股推荐：
  • 短期：受益于“稳增长”政策的优质中小行（如宁波银行、苏州银行、成都银行）。
  • 中长期：关注消费、地产企稳后的零售银行修复弹性（如招商银行、平安银行）。

八、图表目录

• 图表1：2020A-2022A银行及理财子公司理财产品存续情况（按投资性质）
• 图表2：理财产品累计为投资者创造收益情况
• 图表3：净值型理财产品规模和占比情况
• 图表4：理财产品资产配置情况
• 图表5：投资者数量变化趋势
• 图表6：存续产品数量、规模情况（分机构类型）
• 图表7：理财公司代销机构数量和母行代销金额占比
• 图表8：理财子公司运营情况
• 图表9：19家上市银行业绩快报汇总
• 图表10-19：涵盖金融板块表现、个股涨跌幅、资金市场利率、同业存单发行利率、股票成交额与两融余额、股权与债券融资规模、转债距离强制转股价空间等数据。