20180327-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格整体上涨_化工品价格下跌明显_13页_890kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，部分化工品价格下跌明显，而国际原油价格则整体上涨。分析师张敬华对化工行业进行分析，提出投资建议，并对行业及公司信息进行梳理。

主要观点

• 原油价格：本周国际原油价格在多重利好支撑下震荡走高，WTI和Brent周均价分别上涨4.65%和5.06%，预计下周将保持震荡走势。
• 化工品价格：本周化工品市场整体偏弱，有64种产品价格下跌，25种价格上涨，跌幅较大的品种包括煤化工产品、石化产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、化纤、天胶、合成橡胶、复合肥、农药、电石法PVC及镍材料等。
• 行业评级：子行业评级方面，新材料、农化、纺织化学品被看好，其余如化学原料、石油化工等为中性。
• 重点推荐：重点推荐巨化股份、浙江龙盛、飞凯材料、沧州明珠、兄弟科技等个股，认为其具有估值优势及投资潜力。
• 投资策略：建议关注被错杀且估值优势明显的个股，尤其是产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如OLED、电子化学品及锂电池上游产业。同时，近期染料、维生素及氟化工价格涨幅较大，可关注相关受益龙头标的。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数在5个交易日内下跌3.58%，申万化工指数下跌5.24%，跑输沪深300指数1.51个百分点。
• 在23个化工子行业中，石油加工和日用化学品上涨，其余均下跌，其中氮肥、钾肥、民爆用品、磷化工和炭黑等行业跌幅明显。

价格变动情况

• 上涨明显的产品：甲醇、聚合MDI、小氮肥、液氯、萤石粉、钴材料等。
• 下跌明显的产品：煤化工产品、石化产品、塑料产业链、聚氨酯产业链、化纤、天胶、合成橡胶、复合肥、农药、电石法PVC、镍材料等。

行业信息

1. 环保部发布《电石工业污染物排放标准》，自2018年7月1日起实施。
2. 《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书（2017-2018）》发布，预测2018年国际油价将稳中看涨，但涨幅受限。
3. 商务部启动对进口间苯二酚的期终复审调查。

上市公司信息

• 天齐锂业：2017年营收和净利润均实现增长，发布利润分配预案。
• 沧州明珠：2017年营收和净利润增长，发布2018年第一季度业绩预告，预计净利润同比下降30%-60%。
• 天赐材料：2018年第一季度净利润预计同比增长530%-560%。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险。
• 一季度公司业绩下滑风险。

投资建议

• 建议关注被错杀且估值优势明显的个股。
• 关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如OLED、电子化学品。
• 重点推荐锂电池上游产业标的。
• 投资者可关注近期价格涨幅较大的染料、维生素及氟化工等产品受益龙头标的。

行业评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

估值信息

• 行业最新估值为21.63倍（TTM，整体法，剔除负值）。
• 相对于沪深300的估值溢价率为61.24%，行业估值小幅下调，但溢价率上升。

总结

本周化工行业受到中美贸易战影响，整体表现偏弱，但部分成长股估值合理，新材料子行业值得关注。同时，国际原油价格整体上涨，但化工品价格继续下跌，投资者需注意业绩下滑风险，并关注估值优势及受益于价格上涨的个股。