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市场研报总结：沪锡期货周报 2021年8月27日

核心内容

本报告分析了2021年8月27日沪锡期货市场的周度表现及多空因素，重点围绕供需关系、价格走势、技术面分析以及市场情绪等方面展开。整体来看，沪锡市场在短期内表现出较强的上涨动力，主要由于供需关系的边际改善以及市场对美联储政策的谨慎预期。

主要观点与关键信息

1. 周度数据表现

• 期货价格：沪锡主力2110合约本周收盘价上涨12000元/吨，达到240810元/吨。
• 持仓变化：本周沪锡期货持仓增加，前20名净持仓由+1096手增至+1664手，净多头增加。
• 现货价格：上海1#锡现货平均价上涨6000元/吨，达到245500元/吨。
• 基差变化：现货与期货的基差由10690元/吨降至4690元/吨，显示期货贴水缩小。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国财政政策：美国众议院通过了3.5万亿美元的预算决议蓝图，为经济提供更多支持，增强了市场对经济复苏的信心。
• GDP数据：美国第二季度实际GDP年化季率修正值为6.60%，消费者支出年化季率修正值为11.90%，均高于预期，显示经济强劲。
• 锡矿进口变化：7月中国锡精矿进口实物量环比下降，但海外锡矿供应有望缓解，因玻利维亚及马来西亚开始复产。
• 国内供应偏紧：国内锡矿供应偏紧，叠加限电限产政策，导致冶炼产量难以增加。

利空因素：

• 美联储政策预期：美联储官员鹰派言论频出，市场预期可能提前缩减购债规模，美元小幅走升，可能对锡价形成压力。
• 库存低位：国内和国际锡库存均处于历史低位，短期内供应紧张可能支撑价格。

3. 市场展望

• 短期趋势：预计锡价在短期内将继续震荡上涨，供应偏紧局面难以改变。
• 技术面建议：沪锡主力2110合约测试前高阻力，关注20日均线支撑。建议在238000元/吨附近轻仓做多，止损位设为234000元/吨。

4. 其他市场数据

• 锡精矿价格：截至2021年8月18日，广西锡精矿70%价格为237500元/吨，云南锡精矿40%价格为233500元/吨。
• 库存情况：截至2021年8月20日，上海期货交易所锡库存为1356吨，LME锡库存为1635吨，注销仓单为730吨。
• 进口盈亏：截至2021年8月26日，锡进口盈亏为-342元/吨。
• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为167750元/吨，60A价格为160750元/吨。
• 比价情况：
  • 锡镍比价为1.6972；
  • 沪伦锡比值为7.2166。

总结

沪锡市场在本周表现出上涨趋势，主要受供需关系改善及市场对美联储政策的谨慎预期影响。国内供应偏紧，海外供应逐步恢复，但库存处于低位，支撑价格走强。技术面上，沪锡主力合约面临前高阻力，建议投资者关注20日均线支撑并轻仓做多。下周市场将重点关注美联储政策动向，以及锡矿供应是否进一步改善。