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市场研报总结：沪锡期货周报（2021年3月26日）

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪锡期货周报，主要内容包括本周沪锡期货与现货价格走势、库存变化、多空因素分析以及技术面观点。

1. 周度数据

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国初请失业金人数下降，经济复苏迹象明显，提振市场风险情绪。
• 美联储表示具备应对通胀的工具，通胀预期未达高位。
• 中国从缅甸进口锡矿砂及其精矿同比减少，或对供应造成一定影响。
• 沪锡及LME锡库存均出现小幅下降，显示市场供应趋紧。

利空因素：

• 国家发改委指出，大宗商品不具备长期上涨基础，政策空间充足。
• 德国延长封锁措施，可能对欧洲市场需求造成压制。
• 下游需求仍显乏力，市场存在畏高情绪。
• 锡矿供应增加，价格大幅回落，对锡价形成压制。

3. 周度观点策略总结

• 美国经济复苏预期增强，美元指数走强，对锡价形成压力。
• 上游锡矿供应增加，价格回落，但国内库存自高位小幅下降，显示去库迹象。
• 下周预计锡价将震荡调整，关注需求改善情况。
• 技术面上，沪锡2105合约主流空头减仓，三角收敛形态，短线震荡为主。
• 操作建议：在170000-180000元/吨区间操作，止损各2000元/吨。

二、市场数据详情

图1：国内锡现货价格

截至2021年3月26日，长江有色市场1#锡平均价为173750元/吨，沪锡期货价格为174660元/吨。

图2：国内锡精矿价格

• 广西锡精矿70%价格为163750元/吨
• 云南锡精矿40%价格为159750元/吨

图3：SHF锡库存

截至2021年3月19日，上海期货交易所锡库存为8828吨。

图4：LME锡库存与注销仓单比率

截至2021年3月24日，LME锡库存为1685吨，注销仓单为235吨。

图5：锡进口盈亏

截至2021年3月24日，锡进口盈亏为-23076元/吨。

图6：锡焊条价格

• 云锡华锡个旧锡焊条63A价格为121500元/吨
• 60A价格为116500元/吨

图7：沪锡和沪镍主力合约价格比率

截至2021年3月26日，锡镍比值为1.4178。

图8：沪伦锡价格比率

截至2021年3月26日，沪伦锡比值为6.8153。

三、关键信息

• 沪锡期货价格：本周收盘价为174660元/吨，较上周下跌210元/吨。
• 库存变化：沪锡库存周减，LME锡库存也出现下降。
• 供需格局：上游供应增加，下游需求疲软，市场整体呈现震荡格局。
• 比值变化：锡镍比值和沪伦锡比值均维持在相对稳定区间。
• 操作建议：短期操作建议关注170000-180000元/吨区间，设置2000元/吨止损。

四、免责声明

• 本报告基于公开可获得资料，力求准确，但不对准确性及完整性做任何保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况决策。
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