20240828-国联证券-天赐材料-002709.SZ-2024年半年报点评_业绩短期承压_一体化布局未来可期_6页

好的，以下是根据您提供的报告内容进行的分析总结：

天赐材料（002709）2024年半年报业绩短期承压，一体化布局蓄势向上

天赐材料发布2024年半年度报告。根据报告，公司在2024年上半年表现不佳，主要受到碳酸锂原材料价格下跌和下游需求疲软的双重打击。期间下游需求不足导致公司开工率较低，加之终端车企降价压力向上游传导，严重影响了公司的盈利水平。公司2024年上半年营业收入同比下降逾三分之一，归母净利润同比下降超过八成。

中报指出，虽然上半年业绩面临巨大压力，但改善迹象已经开始。公司第二季度单季度营收和净利润分别环比大幅增长近两成和七成多，显示经营有所恢复。

分析师在报告中强调，公司积极应对挑战。一方面，与宁德时代签订的长期供货协议（涉及未来一年内5.86万吨六氟磷酸锂产品供应）有望显著提升公司第二季度及下半年的产能利用率，改善运营状况。另一方面，公司持续推进原材料（如六氟磷酸锂、LiFSI）的自产销售，费用率降低，提升了成本竞争力。此外，通过解决30万吨磷酸铁项目产线调试问题，优化产品性能。同时，作为电解液龙头企业，公司市占率和整体盈利能力仍处行业领先地位。

展望未来，天赐材料在国际化布局方面取得实质进展。德国OEM工厂已开始批量生产，并具备13万吨电解液年产能。同时，积极推进美国得克萨斯州20万吨电解液项目，一旦顺利爬坡生产，海外市场将成为公司新的业绩增长点。

尽管短期承压，但报告包含的盈利预测显示，公司有望在2025-2026年实现显著增长。分析师预计公司未来三年收入年复合增长率达到233%。然而，相关风险也需关注，包括行业竞争加剧、电解液需求不及预期以及原材料价格大幅波动的可能性。

总体来看，天赐材料虽经历2024年上半年业绩挑战，但凭借其高度一体化的成本控制战略、与头部客户的稳定合作以及稳健的海外拓展布局，未来发展潜力仍然可观，建议持续关注。

请务必阅读报告末页的重要声明。