电子行业2021年中期策略：大变局下的电子行业新机遇-20210512-西部证券-34页_2mb

报告摘要

大变局下的电子行业新机遇总结

核心内容

电子行业在2021年面临重构，疫情加速技术变革，地缘政治扰动供应链安全，促使增长动力从智能手机转向智能汽车、云计算和万物互联。半导体行业经历历史性缺货，中国公司面临机遇与挑战并存。由于缺货和2021年一季度低基数，公司业绩普遍高增，估值渐入合理区间。建议重点关注视频物联网、半导体、被动元器件、面板等方向。

主要观点

疫情与技术变革
- 疫情促使行业增长动力转向智能汽车、云计算和万物互联。
- 半导体行业因美国对中国的高科技压制，出现全球性的供需失衡，产能紧缺。
- 中国公司受益于国产替代加速，有望切入国际巨头业务领域。
视频物联网
- 硬件产品从高清向智能演进，从可见光向全波长发展。
- 下游需求顺周期恢复，AI和大数据推动行业增长。
- 行业集中度提升，龙头公司优势加大。
- 建议关注海康威视、大华股份等。
半导体行业
- 全球半导体产能紧缺，8寸晶圆代工尤为紧张。
- 中国公司正加速替代国际巨头，重点在射频、CIS、AIOT、存储、功率、IDM等领域。
- 台积电产能爆满，预计2021年资本开支将达300亿美元。
- 建议关注卓胜微、韦尔股份、恒玄科技、兆易创新、斯达半导、新洁能、华润微、华虹半导体等。
被动元器件
- 短期涨价，中期需求增长，长期国产替代。
- 5G和汽车电子推动需求快速增长。
- 建议关注顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技等。
面板与LED
- LCD供给收缩，价格持续上涨，中国厂商定价权增强。
- miniLED因苹果带动开始放量，行业迎新机。
- 建议关注京东方A、TCL、三安光电、新益昌等。
消费电子
- 智能手机5G加速渗透，2021年预计增长9%。
- TWS耳机市场增量主要来自非苹果品牌，具备数倍成长空间。
- VR/AR行业拐点已至，迈入加速成长期。
- 建议关注歌尔股份、立讯精密、水晶光电、比亚迪电子、舜宇光学科技等。