20170710-开源证券-策略周报_反弹将进入震荡区间_偶遇调整不足为惧_11页_573kb

开源证券研究所策略周报总结

核心内容

本报告发布于2017年7月10日，由开源证券研究所发布。主要分析了A股市场当前的走势、估值修复趋势以及结构性投资机会，同时对市场参与者提出了仓位配置建议和投资策略。

主要观点

1. 市场趋势与反弹逻辑

• 市场表现：尽管盘中多次出现回调，但上证指数在日收盘时仍保持震荡攀升态势。
• 权重股表现：周期性权重板块（如银行、保险、房地产、钢铁、有色、煤炭）持续上涨，表明市场反弹仍在继续。
• 反弹特征：反弹进入震荡区间，偶遇调整不足为惧。市场风格以“权重股搭台，题材股唱戏”为主，结构性分化可能持续。
• 风险偏好提升：随着7月上市公司半年报的陆续披露，业绩超预期或稳定盈利的公司将受到关注，市场风险偏好有望提升。
• 增量资金需求：目前市场仍处于存量资金博弈状态，若要进一步发展，仍需增量资金推动。

2. 估值修复与投资理念转变

• 政策影响：7月1日起实施《证券期货投资者适当性管理办法》，标志着A股进入专业投资者时代，投资者门槛提高，市场将更加理性。
• 全球配置趋势：A股纳入MSCI指数，带来全球被动投资红利，推动资本市场的开放与改革。
• 投资逻辑转变：市场估值核心逻辑转向投资回报率与成长性，专业投资者将更加关注基本面，而非概念炒作。

3. 市场热点与结构性机会

• 估值修复机会：建议投资者以低估值的价值白马股为底仓，同时逢低布局估值合理的稳健成长股。
• 结构性分化：市场热点将延续结构性分化，重点应放在被错杀的绩优股上。

关键信息

仓位配置建议

• 建议仓位：70%
• 投资策略：以价值白马股为底仓，同时关注稳健成长股。

重点行业与投资机会

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增长放缓可能对市场形成压力。
• 政策风险：政策变化可能对市场产生影响，需密切关注监管动向。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

• 基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 田渭东：首席分析师

  • SAC执业证书编号：S0790512030001
  • 联系电话：029-87303020
  • Email: tianweidong@kysec.cn

• 杨海：高级策略分析师

  • SAC执业证书编号：S0790512050001
  • 联系电话：029-88447618
  • Email: yanghai@kysec.cn

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 邮编：710065
• 电话：029-88447618
• 传真：029-88447618
• 网址：http://www.kysec.cn

分支机构与营业部信息

分支机构

• 深圳分公司
• 上海分公司
• 北京分公司
• 福建分公司
• 珠海分公司
• 江苏分公司
• 云南分公司
• 湖南分公司
• 深圳第一分公司
• 海南分公司
• 吉林分公司
• 上海第二分公司

营业部（部分）

• 西大街营业部
• 长安路营业部
• 纺织城营业部
• 榆林航宇路营业部
• 西安太华路营业部
• 西安纺北路营业部
• 顺德新桂中路营业部
• 济南旅游路营业部
• 深圳福华三路营业部
• 西安凤城一路营业部
• 上海中山南路营业部
• 北京西直门外大街营业部
• 广州华强路营业部
• 杭州丰潭路营业部
• 鞍山南五道街营业部
• 西安太白南路营业部
• 济南新泺大街营业部
• 咸阳渭阳中路营业部
• 西安临潼华清路营业部
• 铜川红旗街营业部
• 咸阳人民西路营业部
• 汉中兴汉路营业部
• 西安阎良人民路营业部
• 天津霞光道营业部
• 咸阳玉泉路营业部
• 宝鸡金台大道营业部
• 北京振兴路营业部
• 南昌红谷中大道营业部
• 汉中东大街营业部
• 宝鸡中山路营业部
• 安庆湖心北路营业部

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，咨询独立投资顾问。
• 本报告版权属开源证券所有，未经许可不得复制或传播。